Den motiverende kraft til at udføre en social handling er. Social Action: Definition og eksempler

Standard er et ord, der lyder skræmmende. Det ser ud til, at landet med hans meddelelse står over for et fuldstændigt økonomisk sammenbrud. Faktisk er dette ikke sandt. For at adskille misforståelser fra sandhed skal du forstå, hvad ordet standard betyder. Lad os forklare, hvad det er simple koncepter, vil vi overveje årsagerne og forstå, hvad truslen om misligholdelse er, og vi vil forudsige muligheden for gentagelse i Rusland.

Definition og typer

I en generel forstand er misligholdelse en situation, hvor en person, en virksomhed eller endda en stat ikke kan betale sin gæld (ansvarlig for enhver form for forpligtelser, for eksempel tilbagebetaling af lån).

Der er to typer standarder - simple (almindelige) og tekniske.

En teknisk misligholdelse opstår uden låntagers skyld, og det antages, at situationen vil blive løst i den nærmeste fremtid. Med enkle ord kan dette forklares som følger: Virksomheden overførte penge til at betale gælden, men på grund af et svigt i banken nåede de ikke frem til modtageren. Faktisk blev forpligtelserne ikke opfyldt, men dette er ikke låntagers skyld, og efter eliminering tekniske problemer betaling vil blive krediteret. Det er præcis, hvad der skete i Grækenland i 2015.

Når der sker en almindelig misligholdelse, har skyldneren ingen mulighed for at betjene sine forpligtelser og forventes heller ikke at gøre det.

Hvis den part, der ikke kan tilbagebetale sin gæld eller opfylde forpligtelser i henhold til indgåede kontrakter, er staten, så kaldes en sådan misligholdelse suveræn.

Årsager og konsekvenser af statslig misligholdelse

Når du har forstået, hvad en standard er, skal du forstå dens årsager og mulige konsekvenser.

Som regel opstår et lands misligholdelse som følge af flere faktorer. De vigtigste:

• fald i indtægter eller stigning i udgifter statsbudgettet;
• krise - både internt og i partnerlande;
• generel ustabilitet i verden;
• ændring af bestyrelse;
• almen politisk, social og økonomisk ustabilitet;
• langsom økonomisk udvikling eller mangel på samme;
• problematiske forhold internationalt niveau.

Meddelelsen om en standardtilstand i et land truer med følgende:

• troen vil forsvinde ikke kun på regeringens effektivitet, men også på banksektoren og den økonomiske sektor som helhed;
• det er meget sandsynligt, at priserne på produkter og tjenesteydelser vil stige meget hurtigt, og det samme vil inflationstakten;
• devaluering vil forekomme (den nationale valuta vil miste sin værdi i forhold til internationale);
• befolkningens levestandard vil falde (herunder på grund af en reduktion i statens evne til at betale pensioner, løn til offentligt ansatte og sociale ydelser);
• utilfredshed vil vokse og akkumulere;
• spændinger kan resultere i strejker eller optøjer;
• befolkningen kan kræve et regerings- eller regimeskifte;
• andre lande vil undgå finansielle og økonomiske kontrakter, nye lån til staten bliver utilgængelige;
• "indenlandske" investorer vil ikke være klar til at investere i en standardøkonomi, hvilket vil føre til kapitaludstrømning.

Alt ovenstående vil føre til, at gælden kun vil vokse, og det vil være umuligt at regne med hjælp (både på det internationale marked og indenlandsk).

Hvad skal man gøre, hvis staten er standard

Økonomer taler om 2 mulige måder vej ud af situationen:

• forsyne landet med eksterne økonomisk bistand i form af fx et nyt lån;
• gældssanering (mulig efter aftale med kreditorer).

På grund af mistillid til den "problematiske" økonomi er begge muligheder vanskelige. Ikke desto mindre er muligheden for at modtage betaling for gælden, for eksempel i dele, mere attraktiv for kreditor end myndighedernes fuldstændige afvisning af at tilbagebetale deres forpligtelser.

Udgivet kontanter Regeringen kan bruge den til delvist at dække sin interne gæld (på lønninger, pensioner og ydelser) samt til at udvikle forskellige økonomiske sfærer.

Den gradvise vækst i økonomien vil føre til en stigning i budgetindtægterne, hvilket betyder, at staten vil være i stand til at fremskynde tilbagebetalingen af ​​udlandsgæld, der gradvist kommer ud af en standardtilstand.

Økonomisk genopretning kan give mulighed for at regne med at modtage økonomisk bistand fra andre stater.

Historisk reference

I en eller anden form opstår der regelmæssigt kriser, der fører til en standardtilstand i økonomien. I løbet af de sidste 25 år har følgende ikke opfyldt deres forpligtelser:

1. Mexico, 1994.Årsagen til deprecieringen af ​​den nationale valuta (peso) var udstedelsen af ​​kortfristede statsobligationer. De var denomineret i pesos, men var afhængige af dollarkursen. Efter politiske attentater i 1994 gik tilliden til staten tabt, og investorer begyndte at trække penge ud af Mexico. Regeringen blev tvunget til at øge lånerenterne og annullere dollarbindingen.
2. Rusland, 1998. Landets position, som virkede stabil efter reformerne i begyndelsen af ​​90'erne, var prekær. Krisen i Asien har ført til et fald i priserne på råvarer, primært olie. Staten mistede evnen til at betale forpligtelser på kortfristede obligationer, hvilket blev annonceret den 17. august 1998.
3. Argentina, 2001. Det økonomiske tilbagegang i slutningen af ​​1990'erne førte til en udhuling af troen på regeringen og en efterfølgende kapitalflugt. Enkeltpersoner og virksomheder foretrak at beholde deres opsparing i dollars. Myndighederne reagerede ved at forbyde hævning af store beløb fra konti – en beslutning, der førte til masseforargelse. Den sidste fejl før standard var indførelsen af ​​en fri valutakurs for statsobligationer. Staten var ude af stand til at opfylde sine forpligtelser.
4. Uruguay, 2003. Krisen var et svar på situationen i Argentina. Efter at Buenos Eros indførte restriktioner for udbetalinger, blev 38 % af indskuddene trukket fra Uruguays to største banker (som var kontrolleret af argentinske investorer). Konsekvensen var devaluering og Uruguays efterfølgende manglende evne til at opfylde sine forpligtelser. Regeringen fremsatte en anmodning om at udskyde betalingen af ​​obligationer i 5 år, hvortil 93% af kreditorernes samtykke blev modtaget.
5. Grækenland, 2015. I januar 2015 afholdt landet valg til en ny regering, som erklærede, at det havde til hensigt at føre en dialog om omstrukturering af udlandsgæld. Men efter Athens afslag i juni på at foretage en anden overførsel, suspenderede Den Internationale Valutafond forhandlingerne om refinansiering. Den 28. juni 2015 stoppede regeringen alle arbejdet finansielle institutioner(målet er at bremse udstrømningen af ​​penge fra Grækenland) og indførte restriktioner for hævninger fra pengeautomater. Den 1. juli annoncerede landet manglende evne til at betale forpligtelser.

Den russiske krise i 1998 og dens mulige gentagelse

Efter at have påtaget sig forpligtelser for kortfristede lån var Rusland i august 1998 ude af stand til at opfylde dem. Hovedårsager - ineffektivitet økonomisk politik, lavere priser (op til $15/tønde) for olie og efterfølgende kapitaludstrømning. Allerede i begyndelsen af ​​1998 stod det klart, at de betalinger, der skulle foretages på obligationerne, var det dobbelte af statens samlede indtægter.

Inden for en måned efter annonceringen af ​​standarden skete der en ændring i regeringen og ledelsen af ​​centralbanken. De nye myndigheders politik var rettet mod økonomisk vækst. Til dette formål blev det især besluttet:

• tillade markedsdannelse af rubelkursen;
• opgive ideen om at finansiere budgettet med lånte midler;
• betale efterbetaling af løn og pensioner.

De trufne foranstaltninger synlige resultater og Rusland kom ret hurtigt over den økonomiske krise.

Ved at besvare spørgsmålet om, hvorvidt en standard er mulig i Rusland i dag, kommer analytikere til den konklusion, at en gentagelse af situationen er usandsynlig. Konklusionen er lavet på baggrund af analysen af ​​strømmen økonomiske situation i sammenligning med situationen i landet i 1998:

• tilstrækkelige reserver er blevet akkumuleret;
• niveauet for den offentlige gæld (herunder eksterne forpligtelser) er relativt lavt;
• Rusland har akkumuleret erfaring med at føre politik i forbindelse med en forværret økonomisk situation (hvilket betyder 2008-krisen);
• økonomien har lært at tilpasse sig ændringer i eksterne og interne faktorer.

Nyttige videoer

Standard i 1998: hvordan Rusland kom ud af krisen.

Mikhail Khazin om konsekvenserne af Grækenlands tekniske standard 06/30/2015

Udtrykket default kommer fra det engelske ord default, som i oversættelse betyder uopfyldt forpligtelse.

Erklær det under hensyntagen til argumenterekspertudtalelser, Kan visse organisationer, til private, der ikke varetager de funktioner, der er betroet dem korrekt, samt til staten.

Den sidste mulighed kaldes suverænt misligholdelse . Det kan udtrykkes af andre stater i tilfælde af manglende evne specifikt land opfylde en del af eller alle dine forpligtelser over for dem.

Der er også i et særskilt område af civilretten begrebet virksomhedens standard . Det indebærer beskyttende funktioner for en organisation fra en overtagelse eller raider-overtagelse, der oplever økonomiske vanskeligheder i en midlertidig periode. Og også for låntagere af et sådant selskab er det en garanti for betalinger for dets lån.

Derfor bruger virksomheder en sådan standard som den eneste mulige lovlige vej ud af kritisk situation, hvis der opstår økonomiske vanskeligheder.

Slags

To er absolut kendt forskellige typer uopfyldte forpligtelser:

• misligholdelse i form af konkurs;
• teknisk

For at sige det enkelt i et enkelt sprog, misligholdelse er konkurs . Når der ikke er nogen måde at betale din gæld på, er dette hvad du kan forvente konsekvenser.

For organisationer, der befinder sig i sådanne omstændigheder, udpeges en voldgiftsleder. Han regner videre mulige muligheder handlinger, beskæftiger sig med løsning af spørgsmål i forbindelse med salg af virksomheden.

Hvis en privatperson har erklæret misligholdelse, er alle handlinger, der tager sigte på at fastslå låntagerens ansvar, underlagt lovgivningen i et bestemt land. I en sådan situation beskytter loven normalt enkeltpersoner.

Bilæggelsen af ​​tvister og spørgsmål vedrørende betaling af gæld i tilfælde af statsmisligholdelse bringes til internationalt niveau.

Teknisk en misligholdelse kan opstå, når skyldneren i øjeblikket ikke kan tilbagebetale lånet, men i fremtiden har han alle muligheder for at tilbagebetale det og renter med bøder, der er akkumuleret i perioden med ustabilitet. Sådanne præcedenser løses normalt efter aftale mellem parterne.

Sidst typen af ​​misligholdelse indebærer ikke kun et afslag på at betale en finansiel gæld, men også en tilbageholdenhed med at fremlægge dokumentation for modydelse eller en overtrædelse af en klausul i låneaftalen. I dette tilfælde har låntager selv ret til at erklære over for kreditor, at han har misligholdt sine forpligtelser. Sidste ting ord hører nu til landets lovgivning. Det er naturligvis autoriseret til at løse eksisterende relationer, afhængigt af årsagerne til misligholdelsen.

Historier om teknisk misligholdelse er ofte opstået i historien om globale virksomheder og regeringer. forskellige lande. Grækenland gik ind i en teknisk standard i 2015.

Nogle gange, efter en sådan misligholdelse, går virksomheden stadig konkurs.

Mulige årsager

De vigtigste faktorer, der påvirker stabiliteten er:

• ubalanceret budget på områderne indtægter og udgifter. Staten kan få færre indtægter til budgettet på grund af store iværksætteres manglende betaling af skat eller på grund af et kritisk fald i prisen på varer, der eksporteres. Også når dette sker på grund af en depreciering af den nationale valuta, forfaldne tilgodehavender, ændringer i udbuddet af råvarerog dens konsekvenser, virksomhederne selv lider;
• kraftigt fald i rentabiliteten . Årsagen kan være reduceret efterspørgsel efter fremstillede produkter, en stigning i mængden af ​​konkurrencedygtige varer på markedet;
• krise i den økonomiske sektor. Som et resultat af en sådan hændelse opstår der et fald i produktionen, oghan truer landets indbyggerefald i indkomst. Inflation opstår, og kapital flyder ud af staten. Disse begivenheder påvirker udviklingen af ​​individuelle virksomheder negativt og generelt alle processer, der finder sted i landet;
• ændringer i politiske forhold eller regime . Denne situation fører klart til, at spørgsmålet bliver rejst på internationalt plan for den nye regering om vil det en eller anden forpligtelse arvet fra den gamle regering er opfyldt. Lignende situation udviklet i Ukraine efter regeringsskiftet i 2014. Nogle gange fører uventet fremsatte krav og manglende evne til at gennemføre dem landet til politisk isolation;
• Force majeure.

Eksempler og konsekvenser

Et eksempel på en suveræn misligholdelse, der ligger os tæt på, var situationen i 1998 i Rusland . I slutningen af ​​sommeren meddelte landets regering opsigelse af gældsafdrag på flere forpligtelser på én gang, og der var samtidig regeringsskifte.

Denne situation førte tilrubel devaluering. Der var et "sammenbrud" i valutakursen over for den amerikanske dollar, fra seks til fireogtyve.Og dens konsekvenservar nok til, at folk fuldt ud kunne mærke Negativ indflydelse denne begivenhed om regelmæssigheden af ​​dit liv og tillid til fremtiden. Oliepriserne, den vigtigste profitable industri i vores stat, er faldet. Der var suspenderet lønudbetalinger til budgetmedarbejdere og værdipapirer national betydning. Landets indenlandske gæld er steget, og niveauet for bruttonationalproduktet er faldet. Og efter kapitalens udstrømning opstod der panik blandt borgerne, og der opstod et alvorligt spørgsmål vedrhvad der vil ske med indskuddene befolkning.

Dette skete med Argentina i 2001 og 2014, Uruguay i 2003, Mexico i 1994, Nordkorea i 1987.

august 2011 bragt til USA kryds Standard Det er forbundet med en overtrædelse af en klausul i kontrakten om betaling af forpligtelser, hvilket fortolkes som en manglende opfyldelse af hele kontrakten. Derefter blev problemet elimineret ved at træffe en beslutning om at øge den kritiske mængde af statens udlandsgæld til 16,1 billioner amerikanske dollars ved en afstemning i Senatet.

Nyheder og eksperters syn på 2016 Der forventes også vanskelige tider for nogle lande i år. Men måske har de stadig en chance for at komme uden om vanskelighederne, for at løse alle problemerne på en sådan måde, at de ikke bringer situationen til et ekstremt resultat.

Konsekvenserne af misligholdelse kan være meget alvorlige for visse virksomheder. Selve bevidstheden om nedsat tillid og tab af omdømme er ubehagelig. Långivere kan nu bevidst sætte virksomheden under strengere grænser i fremtiden og anvende en meget kompleks sanktionsmekanisme i tilfælde af problemer. Og det værste er, at en misligholdelse, hvis problemerne med at tilbagebetale sine forpligtelser ikke bliver løst rettidigt, dømmer virksomheden til at forsvinde.

Hej kære læsere af bloggen. For tyve år siden fandt begivenheder sted i vores land, som i moderne historie er blevet kaldt "Sort August 1998."

Standarden i Rusland var et økonomisk chok for de fleste russere.

Borgere, der oplevede en alvorlig finanskrise, husker stadig denne periode med rædsel. Muligheden for en ny standard skræmmer stadig russerne. Det, der skete én gang, kan jo ske igen. Men er det?

1998 standard

Den 14. august 1998, da den blev spurgt om muligheden, udtalte den russiske præsident Boris Jeltsin: "Det vil ikke ske. Ingen. Fast og tydelig." Dollarkursen på det tidspunkt var 6 rubler. 27 kopek Den amerikanske valuta vendte aldrig tilbage til dette niveau.

Premierminister Sergei Kiriyenko annoncerede en indefrysning af betalinger på GKO'er (statslige kortfristede obligationer) tre dage efter Jeltsins tale. Centralbanken holdt op med at støtte rublen. Startende med et lille fald, kollapsede den russiske rubel bogstaveligt talt sidste dage august og den første uge af september. På sit højeste (09.09.98) var dollaren næsten 21 rubler værd.

Deprecieringen af ​​den nationale valuta førte til flere prisstigninger, forsinkelser i lønninger, pensioner, sociale ydelser. Bruttonationalproduktet faldt tre gange. Skatteopkrævningen faldt og produktionen faldt. Nogle store banker gik konkurs, borgerne mistede deres opsparing.

Du kan lære detaljeret om årsagerne til og konsekvenserne af krisen fra vores video.

Ifølge skøn fra Moscow Banking Union beløb tabene for den russiske økonomi sig i 1998 til omkring 96 milliarder dollars. Af disse tabte virksomheder 33 milliarder, banker mistede 45 milliarder, og befolkningen mistede 19 milliarder.

Hvad er standard i simple ord

Undersøgelser udført i 1999 viste, at to tredjedele af indbyggerne i vores land ikke kan forklare begrebet "default" og fortælle, hvad det er med enkle ord. Vi vil forsøge at bygge bro over denne kløft.

Ordet er lånt fra på engelsk- Standard. Det betyder manglende opfyldelse af forpligtelser, opsigelse af betalinger, manglende betaling.

Kan være standard også selvom en almindelig person . For at gøre dette er det nok at være forsinket med at betale lånet eller ikke at foretage den månedlige betaling på bankkortet.

Oprindeligt refererede udtrykket kun til lånegæld, men med udviklingen af ​​finansielle instrumenter fik ordet mere bred betydning. For eksempel er den mest almindelige måde for regeringer at rejse midler på gennem værdipapirer - obligationer, obligationer. Ophør af renter eller afdrag på et værdipapir betragtes som misligholdelse.

Ud over økonomiske forpligtelser henviser udtrykket til manglende opfyldelse af betingelser fastsat i låneaftalen eller vilkårene for udstedelse af værdipapirer. Så, obligatorisk krav Ved udstedelse af lån til en virksomhed er det nødvendigt at indsende indberetninger til banken. Manglende fremlæggelse af en balance- eller resultatrapport fast tid, betragtes som en standard.

For at opsummere kan begrebet gives flere definitioner. Standard er:

1. Manglende opfyldelse af gældsforpligtelser til tiden.
2. Enhver enheds insolvens. Sidstnævnte kan være en person, en virksomhed eller en stat.
3. Overtrædelse af betingelserne for at opnå lån (kredit), udstedelse af værdipapirer og andre aftaler om at rejse midler.

I selve i bred forstand Standard betyder brud på eventuelle forpligtelser– manglende overholdelse af handelsaftaler, afvigelse fra politiske og diplomatiske aftaler. Men normalt er der en klassisk fortolkning af begrebet.

Typer af standardsituationer

Økonomer skelner mellem to typer misligholdelse - almindelig og teknisk.

1. Teknisk standard opstår på grund af midlertidige vanskeligheder. Låntager er klar til at opfylde sine forpligtelser, men dette øjeblik har nogle problemer.

   I tilfælde af enkeltpersoner Denne situation opstår ofte, når lønningerne er forsinket. Ved at indgå en låneaftale, lønmodtagere Ofte er den månedlige betalingsdato knyttet til den dag, hvor indtjeningen modtages. For sen overførsel af penge fører til overtrædelse af lånevilkårene. Men modtagelse af midler gennem en lille retter op på situationen.

   Årsagerne til en teknisk misligholdelse kan være tilsyn med medarbejdere, en fejl i betalingssystemet eller uforudsete omstændigheder. Normalt løser situationen sig hurtigt og har ingen konsekvenser.

2. Mod normal standard medfører, at skyldneren ikke kan opfylde sine forpligtelser. Der er ingen midler til at betale gælden, og der forventes ingen. Med enkle ord er almindelig misligholdelse en situation, der er tæt på konkurs, det vil sige at erklære skyldneren insolvent i retslig procedure. Kun kompetente og beslutsomme handlinger fra kriseledere kan rette op på situationen.

1. virksomhedernes;
2. bank mv.

Sovereign default kaldes også niveau 1 default. Det påvirker alle landets borgere og bærer Negative konsekvenser på globalt plan.

Årsager til insolvens

Hovedårsagen til misligholdelse er ubalancen mellem skyldnerens indtægter og udgifter. Budget underskud dækket af lån og kreditter. Gældsbetjening fører til endnu højere omkostninger.

For at dække udgifter tiltrækker debitor nye midler, omkostningerne ved lånte penge stiger. Som resultat gældsbreve emne vokse som sæbeboble som vil briste før eller siden.

Budget underskud årsag:

1. uansvarlig adfærd hos låntageren;
2. faldende indkomst;
3. Force majeure;
4. økonomisk krise;
5. lave om politisk regime og osv.

Når debitor modtager et lån eller kredit, er debitor ikke i stand til at forudse, hvad der venter ham i fremtiden:

1. En almindelig person kan blive økonomisk forstyrret af jobtab, overflytning til en lavtlønnet stilling eller sygdom.
2. Virksomhedens overskud falder på grund af en reduktion i efterspørgslen, tab af en del af markedet og teknologisk bagud i forhold til konkurrenterne.
3. På statsniveau et fald i indkomsten kommer til udtryk i lav skatteopkrævning på grund af et fald i produktionen eller skatteydernes afgang i skyggeøkonomien. Nogle gange kan regeringen, når den ændrer politisk kurs, nægte at betale på gammel gæld.

Konsekvenser af misligholdelse

Låntageren, der misligholdt mister tilliden kreditorer. Hvis du nægter at betale din gæld én gang, er det meget svært at finde et nyt lån. Investeringsrisici vokser, du kan kun få penge under høje renter, hvilket forværrer yderligere finansielle position debitor.

Samtidig er der positive punkter ved misligholdelseserklæring. Standsning af betalinger på udlandsgæld giver låntager mulighed for at bruge midler til deres økonomiske inddrivelse og komme ud af krisen. Derfor på virksomhedsniveau Inden en debitor erklæres konkurs, sendes kriseledere til virksomheden eller organisationen. Formålet med deres arbejde er at genoprette låntagers solvens.

Hvad fører en suveræn misligholdelse til?

På verdensscenen, forpligtelsen til at opfylde den underskrevne internationale traktater indført ved freden i Westfalen i 1648. Landets insolvens fører til særligt alvorlige konsekvenser:

1. Statens autoritet er undermineret og national virksomhed. Billige lån er ved at blive uoverkommelige for regeringer og virksomheder.
2. Den nationale valuta devaluerer, og importerede varer bliver dyrere.
3. Hvis den er meget afhængig af udenlandske forsyninger, falder penges købekraft. Befolkningen bliver fattigere og kan ikke købe varer i samme mængde.
4. Faldende efterspørgsel har en negativ indflydelse på industriel produktion. Salgsmarkedet skrumper, omkostningerne stiger. Krisen rammer især virksomheder, der bruger importerede råvarer, hårdt. Mange virksomheder går konkurs.
5. For at reducere omkostningerne skærer virksomhederne i personale og reducerer løn, hvilket fører til endnu større forarmelse af almindelige borgere og vækst.
6. Banksektoren lider. Udstrømning af investeringer, manglende evne til at opnå international bistand og afskrivningen af ​​reserver ødelægger finansielle system.

I tilfælde af en suveræn misligholdelse lider ikke kun den konkursramte stat, men også kreditorlandene. Konsekvensen kan blive et sammenbrud på de finansielle markeder og en international økonomisk krise. Som et resultat lider ikke kun befolkningen i staten, der nægter at betale sin gæld, men også borgere i andre territorier.

Samtidig mobiliserer misligholdelse statsreserver. Budgetmidler bruges mere effektivt. Kreditorer er bange for at miste alt og er villige til at omlægge gæld, gå med til længere betalinger eller give afkald på renter.

Svage virksomheder forsvinder, de stærkeste overlever (naturlig anmeldelse). Deprecieringen af ​​den nationale valuta er med til at øge de indenlandske producenters konkurrenceevne. I det væsentlige, selvom dette er smertefuldt, er det nødvendigt. at forbedre økonomien værktøj.

Erfaringer fra krisen i 1998

Konsekvenserne af den russiske standard i 1998 påvirker stadig økonomien. Nogle af dem udjævnes gradvist, andre vil fortsætte med at påvirke livet i vores land i lang tid.

Hvilke lektioner Hvad borgere og regering har lært af finanskrisen:

1. Begivenhederne i disse år underminerede i lang tid befolkningens tillid til myndighederne. Det er ingen hemmelighed, at borgerne i tilfælde af fare veksler deres nationale valuta til dollars eller euro og tager den væk. De vækker ikke tillid i landet. Borgerne foretrækker at investere penge i erhvervslivet eller banksektoren frem for at give dem til regeringen.
2. Russerne begyndte at betro deres penge til banker mere ansvarligt. Høje renter er ikke hovedmotivet for at vælge et indskud, men skaber derimod forsigtighed. Det oprettede indskudsforsikringssystem ændrede indskydernes adfærd og øgede stabiliteten i banksystemet.
3. Efter det finansielle sammenbrud undgår staten at låne penge i udlandet. Rusland har nu en af ​​de mest lave niveauer statsgæld (ca. 13%). Samtidig vokser reserverne, hvilket gør, at økonomien kan føles stabil. Der er med jævne mellemrum samtaler om behovet for at investere i industri og Landbrug, men indtil videre er myndighedernes holdning uændret. Lav offentlig gæld og voksende reserver er fortsat økonomisk-politiske prioriteter.
4. Nægter eksterne kilder, foretrækker regeringen at lede efter midler til sociale behov i landet, og forsømmer ofte borgernes velbefindende.
5. Statens indgriben i landets økonomi er steget. Regeringen har erfaret, at det er meget nemmere at styre statsejede virksomheder end private virksomheder. Ifølge nyere undersøgelser er den offentlige sektors andel af markedet omkring 70 %.

Generelt er den russiske regerings budgetpolitik efter misligholdelsen i 1998 rettet mod at øge økonomisk stabilitet lande.

Held og lykke! Vi ses snart på bloggens sider

Du kan se flere videoer ved at gå til

");">

Du kan være interesseret

Hvad er en pålydende i enkle vendinger Hvad er statsborgerskab, hvordan får man det, hvordan får man russisk statsborgerskab og hvordan man skriver det korrekt i ansøgningsskemaet Hvad er prioriteter, hvordan indstiller man dem korrekt, og hvor bruges dette ord ellers? Hvad er en obligation, hvordan adskiller denne sikkerhed sig fra andre, hvilke typer obligationer findes der, og hvad skal man kigge efter, når man køber dem Suverænitet er det, der gør en stat til en stat

Begrebet misligholdelse kan dateres tilbage til omkring det 16. århundrede, hvor monetære forhold mellem forskellige stater, private og juridiske enheder begyndte at ligne moderne. Fra midten af ​​det 16. århundrede til slutningen af ​​det 17. oplevede Spanien således hele 14 misligholdelser, og yderligere 6 fra begyndelsen af ​​det 19. århundrede, hvor de blev insolvente omkring 20 gange i alt. For Frankrig viste det 18. århundrede sig at være den mest krise med fire misligholdelser (i 1701, 1715, 1770 og 1788), og i landets tidligere historie var der dobbelt så mange misligholdelser. Hvad er standard i simple ord? Intuitivt svarer begrebet "default" til "insolvens" - en mere udvidet fortolkning vil være nedenfor, men i dette afsnit vil vi bruge denne. Lad os se på en interessant tabel:

Her ser vi, at over mere end 200 års historie har de fleste lande oplevet flere misligholdelser – tager vi gennemsnittet på fem, viser det sig, at der i gennemsnit er sket en misligholdelse hvert 40. år. Ikke en hyppig begivenhed, men ganske mulig i enhver persons liv. Der har kun været fem standarder i Rusland: i 1839, 1885, 1918, 1991 og 1998. Den første skyldtes en mislykket monetære reform og den efterfølgende plask, den anden - med Russisk-tyrkisk krig og enorme militærudgifter (som ramte nogle år senere).

De resterende datoer er mere genkendelige: i 1918 eftergav den sovjetiske regering sin gæld Tsar Rusland med nationaliseringen af ​​udenlandsk ejendom, i 1991 - stort set samme afslag ny regering fra det tidligere regimes forpligtelser (på samme tid, ifølge Carmen Reinhart og Kenneth Rogoff, var udlandsgælden til BNI i Rusland i slutningen af ​​1991 kun 12,5 %, dvs. mindre end i noget land, der erklærede misligholdelse under perioden 1970-2008). Den sidste misligholdelse i 1998 vil blive diskuteret i detaljer nedenfor.

Et interessant spørgsmål er misligholdelsen i USA - selv om sidstnævnte aldrig officielt annoncerede umuligheden af ​​at betale udlandsgæld (den nuværende joke: "medbring papir - misligholdelsen er annulleret" virker kun siden afskaffelsen af ​​guldstandarden i 1973) , i deres historie kan man f.eks. fremhæve 1838 året, hvor kommuneobligationer i otte sydamerikanske stater misligholdte. Faktisk arbejdede sidstnævnte efter princippet om en pyramide og lånte de nødvendige penge til at betale gæld fra den anden Nationalbank USA. I januar 1862 misligholdt statskassen den såkaldte "greenback" udstedt i begyndelsen af ​​borgerkrigen.

I en række andre tilfælde vippede USA på randen af ​​ekstern misligholdelse - som for eksempel i 1893-95 eller i 1933 med sin berømte ordre om at nationalisere borgernes guldreserver til en billig fast kurs, og dollaren blev derefter næsten 70 % i forhold til guld (fra $20,66 pr. troy ounce til $35). Et år senere misligholdt de indenlandske langfristede Liberty-obligationer, første gang udstedt i 1917 med en generøs rente på 4,25 %, på de indenlandske langfristede Liberty-obligationer – og lå i mange år en tung byrde på det amerikanske budget. En intern misligholdelse gjorde det imidlertid muligt for USA at tilbagebetale eksterne forpligtelser, selvom denne situation kostede dollaren en devaluering på 40 % i forhold til andre verdensvalutaer.

Den sidste alvorlige krise opstod i 1971, da dollaren blev "løsnet" fra prisen på en ounce guld og frigivet til frit fly - sådan er valutamarkedet og moderne system flydende valutakurser. Siden da har USA ret jævnligt hævet sin statsgældstærskel, som ved udgangen af ​​2016 beløb sig til 18,1 billioner dollars. Meget få lande har nogensinde misligholdt - i Europa er det kun Danmark, Norge, Sverige og Belgien, i andre dele af verden - Australien, Canada og New Zealand med en række asiatiske lande (Hong Kong, Malaysia, Singapore, Taiwan, Thailand og Sydkorea). Jeg kan ikke stå inde for den asiatiske liste, men andre lande er gode kandidater til rollen som øer finansiel stabilitet. Så lad os efter en meget lang introduktion prøve mere præcist at definere, hvad en standard er, af hvilke årsager den opstår, og hvad du kan forvente (eller ikke forvente), hvis den opstår.

Definition af standard

Misligholdelse i økonomien er låntagers afvisning af at foretage betalinger til kreditorer på gæld, betale renter på værdipapirer eller begå andre overtrædelser af låneaftalen.

For regeringen i ethvert land, eksternt og indenlandske lån- en måde at øge budgetindtægterne på, når der er underskud. Gæld skal dog betales tilbage, og stater låner normalt penge til renter.

Hvis staten ikke er i stand til at betale gælden, dvs. foretage lånebetalinger til tiden, erklærer den sig insolvent. Myndighederne kan også erklære misligholdelse, hvis der er penge til kreditorer, men det forekommer hensigtsmæssigt at bruge dem til andre formål.

Typer af standard

Økonomer skelner mellem to hovedtyper af misligholdelser:

1. enkel;

2. teknisk

En simpel misligholdelse er en debitors officielt anerkendte manglende evne til at betale kreditorer.

Teknisk misligholdelse er en situation, hvor en låntager midlertidigt har misligholdt sin gæld, mens han fortsat er i stand til at betale i den nærmeste fremtid.

Teknisk misligholdelse har en anden definition - dette er enhver overtrædelse af kravene angivet i låneaftalen. For eksempel:

• manglende betaling af penge til tiden på grund af en teknisk fejl;

• betaling af en gæld uden at betale renter til kreditor;

• afvisning af at give kreditor de oplysninger, som kontrakten kræver

Økonomisk teori skelner også:

Den anden og tredje type fører ofte til låntagers konkurs.

Misligholdelse og konkurs

Forskellen mellem begreberne misligholdelse og konkurs er ret enkel: den første er blot manglende betaling af gæld, og den anden betyder normalt en procedure for konfiskation af skyldnerens ejendom til fordel for kreditorer.

En juridisk enheds eller persons konkursprocedure udføres i overensstemmelse med loven.

En suveræn misligholdelse giver ikke kreditorer ret til at beslaglægge skyldnerstatens ejendom. De er tvunget til at forhandle med landets regering og give indrømmelser - gældssanering, eftergivelse af renter osv. Her er et billede, der viser nuværende tilstand stat gæld mod forskellige lande(i den røde zone er lande, hvor forholdet overstiger 100%. USA er trods den enorme absolutte gæld ikke desto mindre kun i den orange zone):

Årsager til misligholdelse og triste konsekvenser

Følgende årsager til standardtilstande er kendt:

• generel økonomisk krise;

• ubalance i statsbudgettet på grund af uventede mangler i indtægter og stigende udgifter;

• en skarp ændring i den økonomiske politik på grund af oppositionsstyrkernes sejr (ved valg).

Statens manglende opfyldelse af sine forpligtelser over for långivere undergraver dens omdømme. Normalt giver ingen nye lån, kapital og virksomheder begynder at flygte fra landet, og virksomhedernes ophør med aktiviteter øger arbejdsløsheden og reducerer budgetindtægterne.

Andre konsekvenser af misligholdelse afhænger af graden af ​​den nationale økonomis afhængighed af import. Jo højere andel af udenlandske varer på markedet, og jo højere andel af råvarer og komponenter i indenlandske producenters produkter, jo højere priser stiger og jo højere krisen er stærkere rammer produktionen.

Udstrømningen af ​​midler bløder det finansielle system, banker er tvunget til at indefryse konti, og private kunder kan ikke hæve deres allerede afskrevne penge.

Det, der gør en misligholdelse værre for befolkningen i en insolvent stat, er, at borgerne skal betale for regeringens fejlberegninger. Og betaler ekstremt dyr pris– fra at stramme selen til personlig konkurs. Dette er meget tydeligt i de seneste år i Grækenland.

Hvis regeringen ikke finder en vej ud af krisen i kort tid, smitter borgernes utilfredshed ud i masseprotester, som kan udvikle sig til statskup og endda føre til borgerkrig.

Statens misligholdelse kan påvirke økonomier nabolande, op til en kædereaktion. Argentinas manglende betalingsevne i 2001 førte således til Uruguays misligholdelse i 2003.

Alvorlige negative konsekvenser for kreditorlandene er også mulige – og endda globale krise med aktiemarkedernes kollaps.

Default, devaluering og inflation

Default og devaluering (depreciering af den nationale valuta i forhold til verden) er helt forskellige begreber, selvom sidstnævnte normalt ledsager en standard. Devaluering kan være en af ​​konsekvenserne af statens insolvens, men på den anden side kan den begynde allerede før misligholdelse er erklæret, selv uden at føre til det. Et slående eksempel— devaluering af rublen i december 2014. Samtidig kan inflationen (depreciering af den nationale valuta i landet) enten stige efter en misligholdelse eller falde, fordi forbrugerpriserne ikke kun påvirkes af eksterne, men også interne faktorer. En stigning i inflationen er dog mere sandsynlig - for eksempel i 1998 i Rusland var inflationen mere end 80%.

Lad os se på nogle nylige eksempler på standardindstillinger.

I Mexico fandt en væbnet opstand sted i 1994, efterfulgt af en række politiske attentater, der skræmte investorer, hvilket fik aktierne i den mexicanske børs til at falde og kapitalflugt. I slutningen af ​​året faldt pesoen på grund af den tvungne fjernelse af bindingen til den amerikanske dollar, og valutareserverne faldt. Takket være anti-kriseprogrammet og økonomisk bistand til en værdi af 50 milliarder dollars fra en række lande, blev krisen slukket.

I Argentina, som oplevede en dyb recession i 90'erne af det tyvende århundrede, begyndte befolkningen i 2001 at hæve penge i udlandet. Da regeringen reelt indefrøs bankkonti, begyndte borgerprotester. Den erklærede misligholdelse resulterede i investorflugt, et fald i industri- og landbrugsproduktionen, en stigning i arbejdsløsheden på 25 % og konkurser blandt borgere, der blev smidt på gaden.

Grækenland misligholdt faktisk i 2012, hvis gældsomlægning blev en hovedpine for hele Europa. I 2010, i løbet af de seneste 13 år, har staten. Grækenlands gæld blev næsten fordoblet til 129 % af BNP (der er dog lande med højere tal). Men i absolutte tal udgjorde Grækenlands gæld i 2012 273 milliarder dollars, hvilket sammen med Argentinas gæld kan betragtes som den største statslige misligholdelse i historien. Nogle mennesker kalder årsagen til krisen for massiv skatteunddragelse, som ikke er mindre populær i Grækenland end i Rusland.

Positive sider

Standard har dog ikke kun negative konsekvenser men også positivt:

• midler, der tidligere gik til kreditorernes konti, er nu rettet til landets egne behov;

• depreciering af den nationale valuta og arbejdskraft ressourcer fører til billigere produkter for eksterne købere. Efterspørgslen vokser - produktionen stiger, nye arbejdspladser skabes;

• økonomiens alt for store afhængighed af import og ekstern finansiering vil ophøre;

• den virkelige producents rolle vokser (de stærkeste og virkelig nødvendige virksomheder overlever), andelen af ​​den "oppustede" økonomi er faldende;

• statsgæld falder, da kreditorer normalt viser sig at være ret imødekommende.

Som nævnt ovenfor er et lands misligholdelse oftest et betydeligt slag for dets borgere (Rusland 1998 og Grækenland 2012 er velkendte nyere eksempler). Men hvis afhængigheden af ​​den nationale økonomi på eksterne faktorer er lille, og regeringens handlinger er ret kompetente, så bemærker borgerne måske ikke engang standarden. For eksempel forventer verden, at USA vil misligholde næsten hvert år – men det vil næppe bekymre almindelige amerikanere meget. Men der kan være en anden mulighed: Ukraine i i øjeblikket nægter at betale internationale forpligtelser, men erklærer ikke misligholdelse som sådan. I denne henseende gør det stort set ingen forskel for landets borgere: om landet har anerkendt en standard eller ej (livet er stadig dårligt, for at sige det mildt).

Standard: muligheder for investorer?

Det er kendt, at standard kommer med et fald i nationale børser - både i den nationale valuta og i dollars. De, der er interesserede i at investere, ved også, at køb af et billigt aktiv er en kilde til mulige fremtidige uventede profitter – og misligholdelsestilstanden er normalt på eller tæt på landets aktiemarked lav. Nedenfor vil jeg analysere tre misligholdelser og de muligheder, de gav for deres investorer. Lad os starte med Rusland.

Så Rusland 1998. Olie koster næsten en krone, produktionen er halvt funktionel, og befolkningen begynder at vænne sig til det nationale spil med at købe en dollar til tiden (euroen som et ekstra alternativ vil først dukke op om to år, og forsikring af bankindskud i seks). I mellemtiden er det nødvendigt at opfylde sociale, pensionsmæssige og andre interne og eksterne forpligtelser. Måske vores hovedaktiv i dette øjeblik - den positive holdning fra det internationale samfund ledet af USA. Forresten, da Clinton besøgte de luksuriøse kamre i Kreml i midten eller slutningen af ​​90'erne, siger de, at han sagde til nogen: "Og disse mennesker beder os om penge?" Men ikke desto mindre udgjorde Ruslands udlandsgæld til BNI i sommeren 1998 næsten 60 % (dvs. 5 gange mere end i 1991), mens BNP pr. indbygger faldt med næsten det halve. Siden slutningen af ​​1997 har det russiske dollarindeks RTS reageret på den forværrede situation:

Over den etårige periode fra slutningen af ​​1997 til slutningen af ​​1998 faldt indekset med 90%, hvor standardpunktet forventes at være tæt på markedsbunden. Fuld genopretning tog 6 år - dog ville enhver, der ville have investeret på det russiske marked umiddelbart efter misligholdelsen (for at være retfærdig, meget sværere at gøre dette i praksis end nu) have været i stand til at øge deres kapital 11 gange i fem år! Desuden sluttede væksten ikke der og fortsatte med udsving indtil maj 2008, hvor der maksimalt blev registreret næsten 2.500 point:

Du kan selv beregne fortjenesten. Grund til vækst russisk marked alle kender og er forbundet med den stærkt stigende oliepris. Men derefter følger den globale krise og et nyt fald på 80%, delvist opsving og stagnation - som følge heraf har markedet i dag ikke engang nået halvdelen af ​​det maksimale i maj 2008, selvom det ikke er langt fra 50% af det. Det er ikke særlig svært, at dets gennemsnitlige afkast siden lanceringen af ​​indekset overstiger 10 % om året og ligger over det amerikanske S&P500-indeks.

Bernstein har en forklaring på, hvorfor indekser for lande med dårlige økonomier potentielt er i stand til at klare sig bedre end udviklede landes indeks: da risiciene ser ud til at være højere dér (dvs. nedskrivninger og udsving i priserne er ret store), så bør aktier give højere rentabilitet end de udviklede landes. "sikre" markeder for at finde deres investorer. Alt i alt, på næsten ethvert udgangspunkt fra markedet (entry er standard), med langsigtet investering har vi i det mindste en god og maksimalt ganske enkelt fremragende fortjeneste. Lad os nu overveje den argentinske version:

Efter at Argentina misligholdt i 2001, blev bunden nået på omkring 250 point ved udgangen af ​​standarden; i 2008 var markedet vokset til 2200 point, dvs. næsten 9 gange. Hvis vi genberegner udbyttet i dollar, kan resultatet opdeles i tre - efter en kraftig devaluering på 200%, der fulgte med misligholdelsen, blev peso-kursen stabiliseret og forblev næsten konstant i de efterfølgende år. Den tredobling i dollars i løbet af de seks år siden misligholdelsen, selvom den er lavere end russiske indikatorer, er ikke desto mindre også fremragende resultat. Siden 2012 har det argentinske marked oplevet en rivende vækst, bl.a Sidste år giver omkring 70% af indkomsten - dog er pesoen devalueret 4 gange i løbet af de sidste 4 år. Denne situation svarer normalt til høj inflation - og i 2015 var inflationen i Argentina faktisk mere end 25%. Lad os endelig tage et kig på det græske marked:

Her ser vi en lidt anden situation - den vækst, der så ud til at være begyndt efter misligholdelsen i 2012, blev igen afløst af et fald - som følge heraf, at det græske marked i fire år ikke bragte noget, mens det f.eks. godt overskud.

konklusioner. At købe aktieindekser for lande, der har misligholdt, kan være ret lovende. Der er dog ingen grund til at lade sig rive med ved at bruge en moderat andel til denne investering – derudover er det bedre at anlægge et langsigtet blik. Spekulation giver dig muligvis ikke mulighed for at udvinde alle fordelene fra situationen, og eksemplet med det græske marked viser, at væksten i indekset efter en misligholdelse ikke nødvendigvis vil fortsætte flere år i træk, som det var tilfældet i Rusland og Argentina . Alt afhænger af den effektivitet, hvormed myndighederne vil overvinde den nuværende situation – og hvis Rusland altid kan håbe på olievækst, så kan mange andre lande kun regne med deres egne succesfulde handlinger og afslappede betingelser for gældsrefinansiering.

Hvad kan man forvente i Rusland

Hvorvidt der vil være en standard i Rusland er af konstant interesse for mange - derfor er der ingen mangel på analyser om dette emne (og det vil der naturligvis ikke være). Personligt foreslår jeg at fokusere på tendensen i ændringer i udlandsgæld og ratings. I det første tilfælde kan vi sige, at statens udlandsgæld Den Russiske Føderation faldet i 2014-2016 - et godt tegn. I den anden, i 2016, blev Rusland tildelt følgende kreditvurderinger:

• S&P (16/09/2016) - "BB+" ("stabil");

• Moody's (04/22/2016) - "Ba1" ("negativ");

• Fitch (14/10/2016) - "BBB-" ("stabil")

De der. Selvom vurderingerne er i den spekulative sektion, er de alligevel tæt på investeringerne, og i sidstnævnte tilfælde falder de endda ind i det. Der er derfor ingen grund til misligholdelse i de kommende måneder. Men i Rusland, afhængig af olieprisen og under pres fra sanktioner (herunder kraftig begrænsning af muligheden for udlån), kan alt ændre sig meget hurtigt, så byg langsigtede prognoser om emnet den russiske standard giver tilsyneladende simpelthen ikke mening.

Folk, virksomheder og hele stater låner penge. En familie har måske ikke nok penge til mad, en virksomhed til udvikling eller et land til at opretholde hæren. Enhver låntager kan komme i en situation, hvor konceptet Standard bliver en realitet for ham.

Er standard en katastrofe og "rædsel, rædsel" eller kan vi leve med det? Lad os besvare spørgsmålet hvad er standard.

Oversat fra engelsk Standard(default) betyder manglende opfyldelse af sine forpligtelser. Bemærk venligst, at begrebet misligholdelse hovedsageligt bruges i forhold til stater eller store virksomheder.

For eksempel låner en kreditorstat penge til et låntagerland med klart fastlagte regler for tilbagebetaling af hovedstol og renter. Hvis den låntager stat ikke er i stand til at tilbagebetale midler inden for grænserne af sine forpligtelser, erklærer den en misligholdelse.

Er misligholdelse og konkurs det samme?

Nej, det er ikke sandt.

Konkurs betyder afslutningen af ​​skyldnerens virksomhed. I dette tilfælde går kreditorerne til retten for at få deres penge tilbage. Som følge heraf kan al ejendom i virksomheden blive konfiskeret for at betale gælden. Det vil sige, at konkurs er yderpunkt standardtilstand.

Manglende evne til at tilbagebetale gælden, dvs standardtilstand, betyder ikke ophør af driften af ​​en virksomhed eller stat. Det land, der har erklæret misligholdelse, er ikke berøvet mineralressourcer, store virksomheder eller andre ressourcer. Debitorstaten kan miste sit omdømme, men beholde sine ressourcer.

2 typer standard:

Teknisk standard betyder, at låntager midlertidigt overtræder de fastsatte regler for tilbagebetaling af gælden, men ikke nægter at opfylde sine forpligtelser i fremtiden. For eksempel er en forsinkelse i betaling af penge opstået på grund af en programfejl, eller skyldneren er forsinket med betaling på grund af manglende penge til dette øjeblik. Praksis viser, at i dette tilfælde diskuterer långivere og låntagere årsagerne til misligholdelsen og forsøger at løse vanskelighederne gennem fælles indsats. Konsekvenserne vil afhænge af gældens størrelse, varigheden af ​​betalingsforsinkelsen og regelmæssigheden af ​​disse forsinkelser. Mulige sanktioner fra kreditor er bøder, et krav om førtidig betaling af hele gældsbeløbet.

Kreditmisligholdelse betyder den fuldstændige umulighed at tilbagebetale lånet. I tilfælde af en virksomheds misligholdelse, oftest vi taler om om yderligere konkurs med salg af aktiver til fordel for kreditor. Men hvis vi taler om en stat, der har erklæret misligholdelse, så vil internationale domstole træffe en afgørelse. Konsekvenserne kan ramme hele debitorlandets befolkning og vare i mange år. For eksempel i 1918 Sovjetrusland nægtede at betale de tsaristiske og provisoriske regeringers gæld, men i slutningen af ​​det 20. århundrede besluttede Rusland at betale en del af gælden.

Hvordan et lands standard kan påvirke borgerne:

• Der vil være en national valuta.
• Social krise. Der vil være forsinkelser i udbetalingen af ​​pensioner og løn til offentligt ansatte.
• Tab af aktieværdi store virksomheder. Manglende kontrol på aktiemarkederne.
• Resultatet er en denominering af den nationale valuta for at forsøge at bevare dens stabilitet.