Денес, на светските финансиски пазари се создаде контрадикторна ситуација. Од една страна, развиените пазари се насочени кон раст, што изгледа реално во позадината на евтините ресурси (нафта, јаглен, метали) и ниските каматни стапки од централните банки. Од друга страна, кинескиот почеток на годината не помина без трага, не закрепнаа сите сектори на американската економија по неочекувано длабок пад, што може да навестува рецесија или локална криза.
Сепак, развиената американска берза има важна карактеристика, имено: заработувањето пари на тоа долгорочно не е толку тешко, главното прашањесе состои само од трајна заштитакапитал и навремено евидентирање на добивката. Во оваа статија ќе се обидам да разгледам неколку атрактивни алатки за инвестирање средства преку западни брокери (види мое), кои можат да се користат денес на американската берза. Профитабилното и профитабилно не само што ќе ви овозможи да заработите пари во иднина, туку и ќе го заштитите преостанатиот капитал од негативни фактори.
- Стоковни средства на американската берза;
- Нафта;
- Злато;
- mREITs;
- Заклучок.
Нафта на американската берза
Го водам овој блог повеќе од 6 години. Сето ова време редовно објавувам извештаи за резултатите од моите инвестиции. Сега портфолиото на јавни инвестиции е повеќе од 1.000.000 рубли.
Специјално за читателите, го развив Курсот за мрзливи инвеститори, во кој покажав чекор по чекор како да ги доведете во ред вашите лични финансии и ефективно да ги вложите вашите заштеди во десетици средства. Препорачувам секој читател да ја заврши барем првата недела од обуката (бесплатно е).
Да ја разгледаме јунската фјучерс цена за најпопуларниот и најтргуван бренд на нафта Brent. Зошто најблиската иднина? Пред сè, затоа што за мене „стоките“ се почетната алатка на патот кон донесување инвестициска одлука. Блиските фјучерси ќе бидат ослободени од временската премија за ризик својствена за подоцнежните договори. Неговата цена е „почиста“, да речеме.
Верувам дека за долгорочен инвеститор ги има сите причини да тврди дека моменталната цена на средството е привлечна. Покрај тоа, десетгодишниот минимален интервал, под кој паднавме не толку одамна, има ризик за враќање од 1 спрема 4. Ќе објаснам со кружни бројки: сегашниот пазар е околу 40 долари, ризикот е минус 20 долари ( ако цената падне на 20 долари, а не верувам во апокалипсата, марката од 10 или 15 долари во сегашната ситуација), профитабилноста е плус 80 долари (со планирана излезна цена од 120 долари за барел).
Сега да преминеме на прашањето како да се инвестира во нафта. Играњето со стоки може да заврши лошо, во овој поглед, би препорачал разновидни, високо доверливи ETF со ниски трошоци за одржување. ЕТФ за акции на производители на нафта и рафинери. Се разбира, тоа се Vanguard Energy (etf.com/VDE, тикер NYSE: VDE) и Energy Select SPDR (etf.com/XLE, тикер NYSE: XLE). Добро познати брендови на друштва за управување, транспарентни услови за инвестирање.
Средствата под управување изнесуваат 3,43 и 12,56 милијарди долари, со трошоци за одржување од 0,1% и 0,14% годишно, соодветно. Мојот избор е првиот од нив: поширока диверзификација (150 компании наместо 40, плус поголем удел на компании со мала капитализација), поповолен сооднос цена/книга и, во исто време, принос од дивиденда. На денешниот пазар мојот избор е ова, но повеќе високи нивоаосновно средство, можеби би се префрлил на вториот од споменатите средства.
На графиконот на фондот гледаме и одреден канал, но амплитудата на флуктуации во период од десет години е значително помала од цената на нафтата. Потенцијалот за раст не е повеќе од 100%, меѓутоа, дивидендите што се исплаќаат по 3,95% годишно во долари значително ја подобруваат перцепцијата на горенаведениот график.
Недостатоците на овој ЕТФ се следните:
- високо учество на Exxon Mobil Corporation - 24,31%;
- целосен фокус на американскиот пазар;
- низок удел на логистичките компании – само 6,41%.
Не можете да се обидете да влезете на дното на пазарот, обидите се осудени на неуспех. Исто како што едвај го чекате следниот врв. Потребно е јасно да се разбере структурата на портфолиото, која треба да биде умерено флексибилна. Примерите што ги наведов претставуваат вкупно 10-15% од вредноста на диверзифицираното портфолио. Се разбира, ова не е многу. Сепак, овие средства имаат различна динамика и се добро контрастни со главните инструменти на инвеститорот (класична вредност и , ). Благодарение на вградениот потпора, инвеститорот ризикува однапред одреден дел од портфолиото, притоа добивајќи повеќекратна добивка во случај на настани од виша сила или ирационалност на пазарот. Едноставни идеи, редок поглед на пазарот и сепак висок профит на долгорочна основа. Воопшто не е сон, туку реалност.
И какви инвестициски идеи на широкиот пазар ги гледаат моите драги читатели денес? Ајде да разговараме за нив во коментарите.
Со почит, Виталиј О.К.
Во текот на целиот повоен период (со исклучок на 1989-1990 година), Соединетите Американски Држави се рангирани на првото место (со голема разлика од другите земји) во светот во однос на берзанската капитализација. Иако бројот на компании чии акции се тргуваат на берзите е намален за 1,5 пати во изминатите 10 години, нивниот број - 5134 - сè уште го надминува бројот на компании чии акции се тргуваат на берзите во која било друга земја во светот (Табела 1).
Табела 1. Број на национални издавачи на акции котирани
Земја 1985 1990 1995 2000 2005 2007
Австралија 1004 1089 1178 1330 1643 1913
ОК 2116 1701 2078 1926 2757 2588
Германија 472 413 678 744 648 761
Италија 147 220 250 291 275 301
Канада 912 1144 1196 4000 3719 3881
САД 8022 6599 7671 7281 5145 5133
Франција 489 578 450 808 664 642
Јапонија (Токио) 1829 2071 2263 2470 2323 2389
Бразил 541 581 543 464 342 395
Индија (Бомбај) 4344 6200 5398 5853 4763 4887
Кина (Шангај+Шенжен) - - 323 1035 1377 1530
Кореја 342 669 721 702 1619 1755
Русија* - - 170 249 277 329
Цел свет (вклучувајќи други) 26669 29189 36572 44137 44999?45200
* Издавачи чии акции се тргуваат на берзите (без одборот на STB)
Извор: Светска федерација на берзи, База на податоци за пазарите во развој на S&P,
CBONDS, размена на податоци
Во однос на прометот на тргување со акции, американските берзи се исто така далеку пред другите берзи. Секоја година во тековната деценија, американските компании привлекуваат од 150 милијарди до 200 милијарди долари инвестиции преку јавното запишување на нивните акции6 (земајќи ја предвид приватната претплата - повеќе).
Причините за високата капитализација и ликвидност на американската берза се дисперзираната, дисперзирана сопственичка структура и високото учество на овие инструменти во финансиските средства на населението. 91 милион луѓе поседуваат акции во САД (директно и индиректно преку пензиски шеми), т.е. околу една третина од населението на земјата. Третина од основната главнина е директно во сопственост на јавноста, а кога се земаат предвид заедничките фондови, бројката е половина. Американските компании се карактеризираат со многу висок слободен овес (70–90%), што, повторно, го разликува американскиот пазар од пазарот на Германија, Јапонија, а да не зборуваме за Кина или Русија. Друга причина зошто американските акции се привлечни за инвеститорите е нивната висока стапка на исплата на дивиденди. Зад повоен периодСочинуваше приближно 50% од групата од 500 најголеми компании (вклучени во индексот S&P 500), достигнувајќи 80% во некои години. Иако во тековната деценија значително се намали - на 30–35%.
Просечниот годишен принос на акциите на најголемите американски издавачи (вклучени во индексот S&P 500) за периодот 1980–2000 година изнесуваше 18%. Кризата на почетокот на деценијата ја расипа сликата просечниот годишен принос за 2001-2006 година се намали (поради падот во 2001 и 2003 година) на 1,13%. Но, истото се случи и со другите развиени пазари. Од 2003 година, повратот почна повторно да расте (29% во 2003 година, 11% во 2004 година, 5% во 2005 година и 16% во 2006 година). Значителен дел (14%, или повеќе од 2,5 трилиони долари) од американските акции се во портфолијата на широка група странски инвеститори, вклучувајќи ги и најконзервативните - пензиските фондови.
Американскиот пазар на обврзници
Корпоративните обврзници се претставени со широка група инструменти, вклучувајќи ги и традиционалните необезбедени корпоративни обврзници (обврзници) и разновидни хартии од вредност кои се појавија преку хартии од вредност - MBS, ABS, CMO (CDO). Во тековната деценија, на американскиот пазар годишно се пласираат обврзници во износ од 2,3 трилиони. до 3 трилиони Кукла.
Вкупниот обем на корпоративни хартии од вредност (вклучувајќи ги и краткорочните) во оптек изнесуваше 22,4 трилиони во втората половина на 2007 година. долари (17 трилиони е обемот на внатрешниот долг). Од нив повеќетоевидентирани се инструментите за хартии од вредност, првенствено МБС8.
Посебна карактеристика на американскиот должнички пазар е огромниот обем на краткорочни корпоративни хартии од вредност претставени со комерцијални хартии од вредност. Иако во американската литература комерцијалната хартија се дефинира како задолжница, во суштина тоа се едноставно краткорочни (до 270 дена) обврзници пласирани со приватна претплата. Вкупниот обем на комерцијална хартија во оптек на крајот на 2006 година беше речиси 2 трилиони. долари. Странските инвеститори поседуваат 29% од сите отворени корпоративни обврзници.
Американските државни обврзници се претставени со пазарни обврзници (4,7 трилиони долари на крајот на 2006 година) и непродажни (без секундарен пазар) штедни обврзници (0,2 трилиони долари) на федералната влада. Последните се наменети за поединци и, и покрај недостатокот на пазар, се многу популарни меѓу населението.
Главните видови на пазарни државни хартии од вредност се разликуваат првенствено во смисла: краткорочни (до една година) - записи (записи), среднорочни (до 10 години) (белешки) и долгорочни (повеќе од 10 години) ( обврзници). Покрај тоа, има и индексирани обврзници (во зависност од терминот, тие можат да бидат белешки или обврзници) - СОВЕТИ. Т-записите се дисконтни обврзници, нивниот директен аналог е руски GKO. Друго – класични каматоносни инструменти со приходи од камати кои се плаќаат двапати годишно. Издадено само во недокументирана форма. Среднорочни и долгорочни – само номинални. Индексираните обврзници (Treasury Inflation Protected Securities) се поврзани со индексот на цените на мало.
Околу 60% од сите државни обврзници се Т-обврзници, околу една четвртина се државни записи, 12% се Т-обврзници и околу 8% се TIPS. 44% од сите издадени државни обврзници се во сопственост на странски инвеститори (2006), првенствено централни банки. Ова се објаснува, повторно, со високата доверливост на овие хартии од вредност, кои се ослободени од ризикот од банкрот на издавачот. Тоа е и најликвидниот пазар во светот. Секој ден во САД се вршат трансакции во вредност од 500-600 милијарди долари со државни обврзници (на шалтерскиот пазар), што е многукратно поголемо од прометот на тргување со акции и корпоративни обврзници.
Вкупниот долг на американската федерална влада (продажните обврзници сочинуваат нешто повеќе од половина) е приближно 9 трилиони. долари, што е 65–66% од БДП. Се разбира, ова е многу, но не доволно за да се зборува за сериозна закана за националната економија и нарушување финансиската стабилностземји. Покрај тоа, во 1990-тите, релативното ниво на федералниот долг беше уште малку повисоко - максимумот достигна 67,3% во 1996 година. Во Јапонија релативниот јавен долг е два пати поголем отколку во САД, во Италија – еден и пол пати, во Германија и Франција – споредлив со обемот на американскиот долг. Друга карактеристична карактеристикаСАД е присуството на колосален пазар за општински хартии од вредност - 2,6 трилиони. долари во септември 2007 година. Во Соединетите Држави има повеќе од 40 илјади издавачи на обврзници, наречени општински, но најголемиот дел од нив доаѓаат од државните влади и администрациите на големите градови.
Специфична карактеристика на општинските обврзници во САД е тоа што приходот од нив не подлежи на федерални даноци, па така номиналната каматна стапка на нив (како и приносот) може да биде помала од приносот на федералните обврзници.
Американскиот пазар на деривати
Како што е наведено погоре, Соединетите Американски Држави отпаѓаат на повеќе од половина од отворените позиции во деривати со кои се тргува на размена (врз основа на номиналната вредност на основните средства). Како и на друго место, најголемиот дел од прометот доаѓа од финансиските деривати. Опциите и фјучерсите на акции, индекси, валути, обврзници и каматни стапки се тргуваат на низа берзи. До неодамна, главните платформи за тргување беа берзите во Чикаго: Chicago Mercantile Exchange (CME), Chicago Board of Trade (CBOT), Chicago Board Options Exchange.
Во исто време, опциите и фјучерсите се тргуваат доста активно на други берзи: Меѓународна берза за хартии од вредност, AMEX, Philadelphia SE, Pacific SE, New York Board of Trade (NYBOT). ВО последните годиниМеѓународната берза за хартии од вредност го надмина традиционалниот лидер во тргувањето со опции за акции, CBOE. Опциите и фјучерсите за стоки се тргуваат, покрај наведените, со CME, CBOT, NYBOT, а исто така и на Њујоршката берза (NYMEX) - најголемата (по промет) берза на нафта во светот.
Карактеристична карактеристика на организацијата тргување со акциифјучерси и опции во САД е присуството на колосални трговски подови и тргување со „отворено негодување“ во „јами“. И иако постепено се повеќе и повеќе трансакции се прават онлајн од оддалечени компјутери, надвор од тргувањето, гласовното тргување, за разлика од размената на деривати во другите земји, сè уште напредува.
Професионални учесници на американската берза и нејзиниот регулаторен систем
Професионални учесници на берзата во САД се, пред сè, брокерско-дилерски фирми (брокери за хартии од вредност и дилери) и менаџери на портфолио (менаџери на портфолио). Последните можеби се истите брокерско-дилерски фирми, но мнозинството се независни правни или поединци. Вкупниот број на брокерско-дилерски фирми постојано се намалува, главно поради спојувањата и преземањата: 8.400 во 1990 година, 7.260 во 2000 година и приближно 6.000 во 2005 година.
Врз основа на историски причинибанките (комерцијални, штедни) не тргуваат или пласираат корпоративни хартии од вредност. Од 1933 година, во земјата беше на сила Законот Glass-Steagall, кој не само што им забрануваше на банките од такви активности, туку и не им дозволуваше да имаат подружници на хартии од вредност. Во 1999 година, со усвојувањето на Законот за финансиска модернизација (Graham-Leach-Bliley Act), последната забрана беше укината, но банките сè уште не можат директно да водат бизнис во областа на хартиите од вредност. На пример, во рамките на најголемите финансиска групаСАД – CITIGROUP – комерцијални CITIBANK се занимава со традиционални банкарски операции, брокер-дилер Саломон-Смит Барни работи со хартии од вредност, Друштво за осигурување TRAVELERS се занимава со осигурување. Од друга страна, водечкиот американски брокер-дилер Мерил Линч има комерцијална банкаБанка Мерил Линч.
Интересно е што терминот „инвестициска банка“, широко користен во литературата во САД и во странство, официјална статистикаНема ФЕД. Вториот во статистиката на финансискиот тек дава информации за средствата на различни финансиски институции, но позициите“ инвестициски банки„Не е таму. Но, има „брокери и дилери“, каде што, всушност, се кријат инвестициски банки. Инвестициска банкаво САД - едноставно прилично голем брокер-дилер кој обезбедува услуги за пласирање (преземање) на хартии од вредност.
Во американската индустрија за хартии од вредност, според Бирото за статистика на трудот, во септември 2007 година биле вработени 849 илјади луѓе - максималниот број во целата историја на пазарот. Претходниот максимум беше постигнат во март 2001 година и изнесуваше 841 илјади, а потоа се намали до октомври 2003 година на 751 илјади.
Речиси сите американски брокер-дилери се членови на национална организација, Националната асоцијација на трговци со акции (NASD), која игра многу важна улога важна улога– регулатор на пазарот. NASD развива и ја следи усогласеноста со деловните стандарди и етиката на берзата. НАСД има право да наметнува казни за своите членови. Тоа е НАСД што го спроведува најголемиот дел од стручните испити за вработените во брокерско-дилерските фирми (што во Русија се нарекуваат испити на FSFM). Таа, исто така може да го откаже сертификатот (или да го суспендира на некое време). Најчестиот испит во САД се нарекува Серија 7 (трае 6 часа).
Главниот регулатор (како што велат Американците, чувар– чувар на американската берза е Комисијата за берза на хартии од вредност (SEC), создадена далечната 1934 година. Во однос на функциите, структурата и статусот што му е доделен, тој е многу сличен на рускиот ФФМС. Разликата лежи во пошироките овластувања: комисијата има право да спроведува свои истраги, повикувајќи сведоци да сведочат. Покрај тоа, КХВ, поради важноста на берзата во американската економија, традиционално е повлијателно тело во системот на административни институции од рускиот регулатор. Износ на финансирање (ДИК - субјект од јавниот сектор, за разлика од регулаторите во ОК, Германија и Јапонија) надминува 600 милиони долари, вработува повеќе од 4.000 илјади вработени.
Овластувањата на КХВ се однесуваат конкретно на професионалните учесници на берзата (брокер-дилери, берзи, инвестициски консултанти, регистратори, депозитни и клириншки организации). Имајќи предвид дека банките во САД не се такви, тие не потпаѓаат под контрола на овој регулатор (само делумно, како издавачите). Во Соединетите Држави има три банкарски контролори: Федерални резерви, Канцеларијата на контролорите циркулација на пари, одделенија на Министерството за финансии (Канцеларија на контролорот на валутата) и Федералната корпорација за осигурување на депозити (FDIC). Регулирањето на пензиските фондови и друштвата за осигурување е одговорност на посебни државни органи. Според тоа, Соединетите Американски Држави стојат настрана од процесот на формирање мега-регулатор на финансиските пазари, кој се одвиваше во светот во последната деценија.
Американската берза, Б.Б. Рубцов
Доктор на економски науки, професор Финансиска академијапод Владата на Руската Федерација
Американската берза зазема значајно место меѓу светските берзи, со 40% од светскиот пазар на хартии од вредност. Поделен е на 2 големи сегменти - пазар преку шалтер и организирана берза на хартии од вредност. Меѓутоа, постоењето на компјутеризирани трговски системи на овие пазари, со текот на времето, ги избриша сите разлики меѓу нив.
Сите тргувања на американската берзаврши преку Американските берзи , до кои може да се пристапи преку акредитирани руски брокери .
Висок поврат на инвестицијата
Со инвестирање на 10.000 долари во акциите на компаниите што го сочинуваат индустрискиот просек Дау Џонс (триесет големи американски корпорации) во 1978 година, веќе би можеле да имате приближно 300.000 долари за 25 години (пресметка за 2003 година), што е 30 пати повеќе од претходниот момент на инвестиција!
Парите доаѓаат таму каде што може да се генерира приход. Во текот на 25 години, повратот на инвестициите на американската берза беше во просек 14,3% годишно (врз основа на пресметките од 2003 година). Во Соединетите Американски Држави, приближно 90 милиони граѓани (секој четврти возрасен) ги инвестираат своите пари на американската берза.
Релативната важност на фиктивниот капитал (капитал кој е отелотворен во хартии од вредност) поради историски настаниЗа националната економијаСАД изгледаат многу повисоко од економиите на другите земји во светот. Според некои проценки, во САД има повеќе од 100 милиони приватни инвеститори, од кои повеќе од 16 милиони трансакции се направени преку Интернет, а во 2001 година се очекуваше оваа бројка да се удвои (очекувањата беа потврдени). Дополнително, секој инвеститор има пристап до овој пазар од каде било во светот.
На американската берза дневниот обем на тргување е 50 милијарди долари . И ова е повеќе од обемот на тргување на целата руска берза за целата година.
Секој ден просечниот обем на продажба и купување на акции Американска компанијаќе биде приближно 3 милиони долари, а големи компании(General Electric, Cisco, Intel, Micriosoft) надминува (за 1 ден за 1 компанија) 1,1 милијарди долари. Дневниот промет на Руската берза е пет пати помал од дневниот трговски промет на една голема американска компанија.
Преку брокер, повеќето американски хартии од вредност можете да ги продадете веднаш, тоа може да се направи преку Интернет, откако дал соодветна наредба. Провизиите за ваква трансакција ќе бидат минимални - за акција која ќе чини десетици долари само неколку центи.
Странските инвеститори, вклучително и руските, не плаќаат за приходите од инвестиции од камати во Америка и од курсни разлики. Нерезидент не плаќа ништо, а резидент плаќа 35%.
Соединетите Американски Држави постигнаа прилично високи резултати во теоријата за развој на портфолиото на хартии од вредност, во развојот на нови финансиски инструменти и во организацијата на тргување со акции, исто така, го земаат предвид нивното искуство. Не случајно Нобелови наградии сите главни научни трудовиприпаѓаат на американските научници од областа на финансискиот менаџмент.
Американската берза исто така позитивно се карактеризира со добро функционален механизам на регулаторно законодавство. Ова законодавствотово светот е најсуров и најефикасен: НАСД - Американската асоцијацијаБрокер-дилери, ДИК - , NFA - Американската национална асоцијација за фјучерси.
Овој регулаторен систем е добро развиен и затоа се користи и во многу земји низ светот.
Благодарение на строгата легислатива, американската берза е регулирана и транспарентна. Ваков регулаторен систем во Америка беше формиран уште во 1930 година, а до 2000 година имаше постојано подобрување и прилагодување на законодавната рамка.
Американската берза
Системското регулирање на американската берза се состои од структура на две нивоа:
Прво ниво: SEC ( Комисијата за хартии од вредност на САД) се органи државна контролаи посебни контролни тела во државите.
Ниво два: НАСД ( Национална асоцијација на трговци со акции) и берзите- саморегулаторни организации на професионални учесници на пазарот на хартии од вредност во САД.
За откривање на секаков вид на измама, како и за тргување со инсајдерски информации, американската берза одамна има добро воспоставени механизми. Во 1988 година беа воведени дополнителни измени кои ја заострија казната за упатените.
Има транспарентна статистика за сите компании, хартии од вредносткои се тргуваат на пазарот. Транспарентна статистика постои и за сите професионални учесниципазар. За секое лице се чува во слободен пристап(на веб-страниците www.sec.gov).
Американската берза е земја во која правата на приватните инвеститори се целосно заштитени. Законската регулатива ќе обезбеди исплата на компензација доколку дојде до измама од страна на друштвото за управување, а исто така ќе спречи експропријација на малите акционери.