Gửi tác phẩm tốt của bạn tới cơ sở kiến thức thật dễ dàng. Sử dụng mẫu dưới đây
Các sinh viên, nghiên cứu sinh, các nhà khoa học trẻ sử dụng nền tảng kiến thức trong học tập và công việc sẽ rất biết ơn các bạn.
Tài liệu tương tự
- trong chứng khoán, bao gồm cả chính phủ và doanh nghiệp;
- trong tiền gửi ngân hàng và chứng chỉ.
- được thiết kế để nâng cao hiệu quả sản xuất của chúng tôi. Nhóm này gồm: Đầu tư thay thế thiết bị, hiện đại hóa tài sản cố định;
- để mở rộng sản xuất của chúng tôi. Nhóm này bao gồm các khoản đầu tư nhằm mở rộng khối lượng sản phẩm trong khuôn khổ sản xuất hiện có;
- trong việc tạo ra sản phẩm mới của riêng mình hoặc sử dụng công nghệ mới trong sản xuất của riêng mình. Nhóm này gồm: Đầu tư vào việc thành lập doanh nghiệp mới, tái thiết các doanh nghiệp hiện có với trọng tâm là sản phẩm mới hoặc thị trường mới;
- trong sản xuất không thuộc sở hữu của mình, đảm bảo thực hiện đơn đặt hàng của nhà nước hoặc đơn đặt hàng của khách hàng khác - tham gia vào một dự án đầu tư.
- 1. Mua lại toàn bộ tổ hợp bất động sản là hoạt động đầu tư của doanh nghiệp lớn nhằm đảm bảo đa dạng hóa ngành, sản phẩm hoặc khu vực hoạt động của doanh nghiệp. Đồng thời, theo quy định, “hiệu ứng tổng hợp” được đảm bảo, bao gồm sự gia tăng tổng giá trị tài sản của cả hai doanh nghiệp do khả năng sử dụng tiềm năng tài chính chung hiệu quả hơn, tính bổ sung của công nghệ và phạm vi sản phẩm, khả năng giảm mức chi phí vận hành và việc sử dụng chung mạng lưới bán hàng tại các thị trường khu vực khác nhau và các yếu tố tương tự khác. Kinh nghiệm của Nga cho thấy, việc mua lại toàn bộ tổ hợp tài sản, kể cả ở nước ngoài, xảy ra khá thường xuyên trong hoạt động của các công ty lớn liên quan đến tổ hợp nhiên liệu và năng lượng.
- 2. Xây dựng mới - hoạt động đầu tư xây dựng cơ sở mới với chu trình công nghệ hoàn chỉnh theo một dự án tiêu chuẩn hoặc được phát triển riêng lẻ trong các khu vực được chỉ định đặc biệt cho các mục đích này. Việc xây dựng mới được sử dụng khi có sự gia tăng đáng kể về khối lượng hoạt động điều hành trong giai đoạn tới, sự đa dạng hóa ngành, sản phẩm hoặc khu vực (thành lập chi nhánh, công ty con, v.v.).
- 3. Tái thiết gắn liền với sự biến đổi nghiêm trọng của quá trình sản xuất dựa trên thành tựu khoa học kỹ thuật hiện đại. Nó được thực hiện theo một kế hoạch toàn diện để tái thiết doanh nghiệp nhằm mục đích tăng cường tiềm năng sản xuất một cách triệt để, cải thiện đáng kể chất lượng sản phẩm, giới thiệu các công nghệ tiết kiệm tài nguyên, v.v. Đồng thời, có thể tiến hành mở rộng các cơ sở sản xuất riêng lẻ (nếu không thể bố trí thiết bị công nghệ mới tại cơ sở hiện có), xây dựng cơ sở mới thay vì thanh lý, việc tiếp tục vận hành không phù hợp với khả năng công nghệ hoặc kinh tế. lý do.
- 4. Hiện đại hóa - cải tiến và đưa bộ phận chủ động sản xuất tài sản cố định lên trạng thái tương ứng với trình độ hiện đại của quy trình công nghệ, thông qua những thay đổi mang tính xây dựng đối với tài sản cố định (máy móc, cơ chế, thiết bị).
- 5. Cập nhật một số loại thiết bị - thay thế (do hao mòn vật chất) hoặc bổ sung (do tăng khối lượng hoạt động hoặc nhu cầu tăng năng suất lao động) của đội thiết bị hiện có bằng một số loại mới không làm thay đổi Sơ đồ chung của quy trình công nghệ. Hoạt động đầu tư này đặc trưng cho quá trình tái sản xuất phần hoạt động của tài sản sản xuất cố định.
- 6. Đầu tư đổi mới vào tài sản vô hình là hoạt động đầu tư nhằm ứng dụng tri thức khoa học và công nghệ mới vào hoạt động của doanh nghiệp. Đầu tư sáng tạo vào tài sản vô hình được thực hiện theo hai hình thức chính - bằng cách:
- mua lại các sản phẩm khoa học và kỹ thuật đã hoàn thiện và các quyền khác (bằng sáng chế về khám phá khoa học, phát minh, kiểu dáng công nghiệp và nhãn hiệu, bí quyết, giấy phép nhượng quyền thương mại, v.v.);
- phát triển các sản phẩm khoa học và kỹ thuật mới (cả trong chính doanh nghiệp và theo yêu cầu của các công ty kỹ thuật liên quan). Những khoản đầu tư như vậy có thể làm tăng đáng kể tiềm năng công nghệ của doanh nghiệp.
- 7. Đầu tư tăng tồn kho tài sản lưu động hữu hình. Mặc dù về bản chất, các khoản đầu tư này khác với tất cả những khoản được liệt kê ở trên, tuy nhiên, nhằm mục đích mở rộng khối lượng tài sản hoạt động hiện tại được doanh nghiệp sử dụng, chúng mang lại sự cân xứng cần thiết cho hoạt động kinh doanh thông thường trong việc phát triển tài sản hoạt động dài hạn và hiện tại. Sự cần thiết của hình thức đầu tư này là do bất kỳ sự mở rộng tiềm năng sản xuất nào được mang lại bởi các hình thức đầu tư thực tế đã thảo luận trước đó đều phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Vì vậy, điều quan trọng là các doanh nghiệp phải giải quyết các vấn đề về đa dạng hóa hoạt động của ngành, sản phẩm và khu vực cũng như giới thiệu các công nghệ mới tiết kiệm tài nguyên và lao động. Tiềm năng hình thành các nguồn lực đầu tư - tiền tệ và các tài sản khác được thu hút để đầu tư vào các đối tượng đầu tư thực sự - đóng một vai trò to lớn.
- 1 Neshitoy L.S. Đầu tư: Sách giáo khoa. tái bản lần thứ 5, sửa đổi. và bổ sung M.: Dashkov i K 0, 2006; Đánh giá kinh tế đầu tư: Sách giáo khoa/ed. M.I. Rimera. Tái bản lần thứ 3, đã sửa đổi. và bổ sung St.Petersburg: Peter, 2009; Đánh giá kinh tế đầu tư: Sách giáo khoa, sổ tay/G.S. Staroverova, A.Yu. Medvedev, I.V. Sorokina. Tái bản lần thứ 3, đã xóa. M.: KnoRus, 2010.
- trên cơ sở một dự án (đầu tư ban đầu) hoặc đầu tư ròng được thực hiện khi thành lập hoặc mua doanh nghiệp;
- mở rộng dự án (đầu tư rộng rãi) nhằm tăng tiềm năng sản xuất.
- để thay thế, do đó các đối tượng hiện có được thay thế bằng các đối tượng mới;
- hợp lý hóa nhằm hiện đại hóa thiết bị, quy trình công nghệ;
- đa dạng hóa gắn với thay đổi chủng loại sản phẩm, tạo ra chủng loại sản phẩm mới và tổ chức thị trường tiêu thụ mới;
- thay đổi chương trình tốt nghiệp (thành phần tương ứng của chương trình tốt nghiệp);
- đảm bảo sự sống còn của doanh nghiệp trong tương lai, hướng tới R&D, đào tạo nhân sự, quảng cáo, bảo vệ môi trường.
Khái niệm và mục đích của đầu tư là đầu tư vốn dài hạn vào nền kinh tế nhằm tạo ra thu nhập. Hình thức, nhóm của họ (trực tiếp và danh mục đầu tư), vai trò và nhu cầu thu hút. Đối tượng đầu tư ở Nga Các hình thức đầu tư nước ngoài.
tóm tắt, thêm vào ngày 12/07/2011
Các khía cạnh lý thuyết của đầu tư, phân loại của họ. Khái niệm, loại hình, phân loại đầu tư. Pháp luật đầu tư. Phân tích chính sách đầu tư và đánh giá mức độ hấp dẫn đầu tư của vùng. Kết quả chính sách đầu tư
bài tập khóa học, được thêm vào ngày 25/12/2008
Khái niệm và các loại hình đầu tư chính Phân loại và cơ cấu vốn đầu tư. Nguồn và phương thức tài trợ cho các chương trình, dự án đầu tư. Đặc điểm của thể chế ngân sách phát triển và cơ chế thực hiện đầu tư công.
bài tập khóa học, được thêm vào ngày 09/11/2014
Ý nghĩa kinh tế của đầu tư. Thành phần đầu tư theo đối tượng đầu tư. Cơ sở pháp lý và kinh tế của hoạt động đầu tư. Nhà nước bảo đảm quyền lợi của chủ thể hoạt động đầu tư và chính sách đầu tư.
kiểm tra, thêm vào 14/11/2008
Phân tích bản chất của các khoản đầu tư - quỹ (tiền mặt, chứng khoán, tài sản khác) đầu tư vào các đối tượng kinh doanh nhằm mục đích tạo ra lợi nhuận hoặc đạt được hiệu quả có lợi. Tính toán lãi lỗ của một dự án đầu tư.
kiểm tra, thêm vào ngày 04/03/2011
Khái niệm đầu tư, nguồn đầu tư, phân loại và mục đích chức năng. Xu hướng hình thành nguồn đầu tư vốn cố định. Nguồn tín dụng nội bộ, hướng sử dụng. Công cụ để tăng cường hoạt động đầu tư.
bài tập khóa học, được thêm vào ngày 18/12/2014
Khái niệm đầu tư, phân loại của họ. Hỗ trợ pháp lý và pháp lý cho hoạt động đầu tư. Khái niệm về chủ thể hoạt động đầu tư, quyền và nghĩa vụ của họ. Các dự án đầu tư của vùng Rostov. Triển vọng đầu tư dài hạn.
bài tập khóa học, được thêm vào ngày 13/06/2009
Động lực (động học) của đầu tư ròng. Bản chất và phân loại vốn đầu tư. Đối tượng và đối tượng của hoạt động đầu tư. Quyền, nghĩa vụ và trách nhiệm của chủ thể hoạt động đầu tư thực hiện theo hình thức đầu tư vốn.
Đầu tư thể hiện tất cả các loại tài sản và giá trị trí tuệ hướng đến đối tượng của hoạt động kinh doanh, nhờ đó tạo ra lợi nhuận (thu nhập) hoặc đạt được hiệu quả hữu ích khác. Đầu tư được thực hiện bằng vốn, tài sản vô hình, tài sản lưu động và tài chính.
Đầu tư vào vốn cố định được thực hiện dưới hình thức đầu tư vốn: bao gồm chi phí xây dựng mới, mở rộng, tái thiết và tái trang bị kỹ thuật của các doanh nghiệp hiện có, mua thiết bị, công cụ và hàng tồn kho, sản phẩm của dự án và các chi phí vốn khác.
Dự án đầu tư - chứng minh tính khả thi về kinh tế, khối lượng và thời gian đầu tư vốn, bao gồm các tài liệu cần thiết được xây dựng theo tiêu chuẩn được chấp nhận, cũng như mô tả các hành động thực tế để thực hiện đầu tư (kế hoạch kinh doanh).
Đối với kế toán, phân tích và lập kế hoạch, các khoản đầu tư được phân loại theo một số tiêu chí:
1. Theo đối tượng đầu tư:
1.1. thực tế (đầu tư vốn);
1.2. tài chính (danh mục đầu tư) – đầu tư tài chính thể hiện việc đầu tư vốn vào tài sản tài chính (cổ phiếu, trái phiếu, v.v.);
2. Theo tính chất tham gia đầu tư:
2.1. trực tiếp (sự tham gia trực tiếp của nhà đầu tư trong việc lựa chọn đối tượng đầu tư);
2.2. gián tiếp (thực hiện thông qua các trung gian tài chính - ngân hàng thương mại, công ty đầu tư và quỹ).
3. Theo thời gian đầu tư:
3.1. ngắn hạn - dưới 1 năm;
3.2. dài hạn - trên 1 năm.
4. Theo loại hình sở hữu:
4.1. riêng tư;
4.2. chính phủ;
4.3. chung;
4.4. nước ngoài.
5. Theo khu vực:
5.1. nội địa;
5.2. ở nước ngoài.
6. Theo mức độ rủi ro đầu tư:
6.1. không có rủi ro – không có rủi ro thực sự về việc mất thu nhập hoặc vốn dự kiến và lợi nhuận được đảm bảo trên thực tế;
6.2. rủi ro thấp – đầu tư vốn vào các đối tượng có rủi ro dưới mức trung bình của thị trường;
6.3. rủi ro trung bình – đầu tư vốn vào các đối tượng có rủi ro tương ứng với mức độ trung bình của thị trường;
6.4. rủi ro cao – mức độ rủi ro cao hơn mức trung bình của thị trường;
6.5. đầu cơ - đầu tư vào những tài sản rủi ro nhất để có được thu nhập tối đa.
Việc chuẩn bị và phân tích các khoản đầu tư vào tài sản thực phụ thuộc đáng kể vào loại hình đầu tư, tức là. vấn đề nào doanh nghiệp gặp phải cần được giải quyết với sự giúp đỡ của họ. Từ những vị trí này, tất cả các loại hình đầu tư có thể được tóm tắt thành các nhóm chính sau:
1. “Đầu tư bắt buộc” cần thiết để tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý về bảo vệ môi trường, bảo hộ lao động, an toàn sản phẩm hoặc các điều kiện hoạt động khác mà không thể đảm bảo chỉ bằng cách cải thiện quản lý;
2. Đầu tư nâng cao hiệu quả. Mục tiêu của họ trước hết là tạo điều kiện giảm chi phí cho công ty bằng cách thay thế thiết bị, đào tạo nhân sự hoặc di chuyển cơ sở sản xuất đến những vùng có điều kiện sản xuất thuận lợi hơn;
3. Đầu tư mở rộng sản xuất. Mục tiêu của việc đầu tư này là mở rộng khả năng sản xuất hàng hóa cho các thị trường đã hình thành trước đó trong khuôn khổ các cơ sở sản xuất hiện có;
4. Đầu tư xây dựng cơ sở sản xuất mới. Những khoản đầu tư như vậy đảm bảo tạo ra các doanh nghiệp mới sản xuất hàng hóa mà doanh nghiệp trước đây chưa sản xuất (hoặc cung cấp một loại dịch vụ mới) hoặc cho phép doanh nghiệp cố gắng thâm nhập các thị trường mới bằng hàng hóa đã sản xuất trước đó;
5. Đầu tư vào nghiên cứu và đổi mới. Hoạt động đổi mới là quá trình nhằm triển khai kết quả nghiên cứu và phát triển khoa học đã hoàn thành hoặc các thành tựu khoa học và kỹ thuật khác thành sản phẩm mới hoặc sản phẩm cải tiến được bán trên thị trường, thành quy trình công nghệ mới hoặc cải tiến được sử dụng trong hoạt động thực tiễn và các hoạt động bổ sung có liên quan. nghiên cứu và phát triển khoa học.
Nguyên tắc đầu tư, các giai đoạn chính của dự án đầu tư
Khi thực hiện dự án đầu tư cần tuân thủ các nguyên tắc sau:
1. Nguyên tắc về thời gian tài chính (đáp ứng thời hạn nhận và chi vốn);
2. Nguyên tắc cân bằng rủi ro: nên tài trợ cho những khoản đầu tư đặc biệt rủi ro bằng vốn của chính mình;
3. Quy luật lợi nhuận cận biên - chọn những khoản đầu tư vốn mang lại lợi nhuận tối đa;
4. Lợi nhuận ròng từ khoản đầu tư vốn này phải lớn hơn giá trị gửi vào ngân hàng, tức là:
và P > dp C , trong đó và P là lợi tức đầu tư, %; dp C - lãi suất tiền gửi, %.
Ri = PE/I * 100%; trong đó: PE – lợi nhuận ròng nhận được từ đầu tư; Và – khối lượng quỹ đầu tư.
5. Lợi tức đầu tư phải cao hơn tỷ lệ lạm phát bình quân hàng năm;
6. Khả năng sinh lời của dự án đầu tư xét đến yếu tố thời gian luôn lớn hơn khả năng sinh lời của các dự án thay thế;
7. Khả năng sinh lời của tài sản doanh nghiệp sau khi thực hiện dự án tăng cao và vượt lãi suất ngân hàng;
8. Dự án đầu tư phải phù hợp với chiến lược chủ yếu của doanh nghiệp trên thị trường hàng hóa về việc hình thành cơ cấu phân loại sản xuất hợp lý, thời gian hoàn vốn chi phí đầu tư, khả năng đảm bảo nguồn tài chính để trang trải chi phí và đảm bảo tính ổn định. thu nhập trong thời gian thực hiện dự án.
Có sự khác biệt giữa tuổi thọ kinh tế của các khoản đầu tư, gắn liền với việc thực hiện các giai đoạn chính của quá trình đầu tư. Dự án đầu tư gắn liền với việc thực hiện các giai đoạn đầu tư chủ yếu sau:
1. chuyển đổi nguồn lực thành chi phí vốn, tức là quá trình chuyển đổi đầu tư thành đối tượng cụ thể của hoạt động đầu tư;
2. chuyển đổi vốn đầu tư thành tăng giá trị vốn;
3. Tăng giá trị vốn dưới hình thức lợi nhuận.
Chính sách đầu tư của doanh nghiệp là một bộ phận không thể thiếu trong chiến lược kinh tế tổng thể, quyết định sự lựa chọn, phương pháp thực hiện một cách hợp lý nhất nhằm cập nhật, mở rộng tiềm lực sản xuất và khoa học kỹ thuật của doanh nghiệp. Chính sách đầu tư của doanh nghiệp gắn liền với rủi ro đáng kể, đặc trưng của toàn bộ nền kinh tế thị trường. Rủi ro đầu tư được phân loại:
1. bằng các hình thức biểu hiện: kinh tế, chính trị, xã hội, môi trường và các hình thức khác;
2. theo nguồn phát sinh: mang tính hệ thống, không mang tính hệ thống (cụ thể);
Rủi ro hệ thống được xác định bởi các yếu tố sau:
Những giai đoạn thay đổi của chu kỳ phát triển kinh tế đất nước;
Những thay đổi trong chu kỳ phát triển thị trường đối với hàng hóa đầu tư;
Những đổi mới về pháp luật thuế trong lĩnh vực đầu tư;
Thắt chặt chính sách của Chính phủ về thị trường vốn vay, v.v.
Rủi ro phi hệ thống là đặc điểm của một dự án cụ thể hoặc nhà đầu tư cá nhân.
Mức tổn thất (tổn thất) tài chính tương đối liên quan đến rủi ro đầu tư được biểu thị bằng tỷ lệ giữa mức tổn thất có thể xảy ra với chỉ số cơ bản đã chọn (với mức thu nhập dự kiến từ đầu tư hoặc số vốn đầu tư vào một dự án nhất định):
Kir = Tổng tổn thất/I*100%;
trong đó: Kir - hệ số rủi ro đầu tư, %; I là khối lượng đầu tư (đầu tư vốn) hướng vào một dự án cụ thể.
Tổn thất tài chính có thể được coi là thấp nếu mức độ của chúng so với khối lượng đầu tư vào dự án không vượt quá 5%; trung bình nếu chỉ tiêu này dao động từ trên 5 đến 10%; cao – hơn 10 và lên tới 20%; rất cao nếu mức độ của họ vượt quá 20%.
Các phương pháp phổ biến nhất để phân tích và đánh giá rủi ro dự án là:
Thống kê (nghiên cứu thu nhập và lỗ từ đầu tư vốn và xác định tần suất xuất hiện của chúng);
Phân tích tính khả thi về chi phí (tập trung vào việc xác định các khu vực rủi ro tiềm ẩn);
Phương pháp đánh giá của chuyên gia (đặt câu hỏi của chuyên gia - chuyên gia);
Phương pháp sử dụng chất tương tự (so sánh với các đối tượng khác).
Nguồn - Lập kế hoạch kinh doanh và phát triển các dự án đầu tư/Sổ tay giáo dục, do Savelyeva Yu.V., Zhirnel E.V., Petrozavodsk biên tập, 2007.
Để phân tích mục tiêu đầu tư cũng như nâng cao hiệu quả đầu tư cần có sự phân loại dựa trên cơ sở khoa học. Có nhiều cách tiếp cận khác nhau để phân loại đầu tư. Các khoản đầu tư có thể được phân loại theo các tiêu chí nhất định (Bảng 4.1)."
Bảng 4.1
Phân loại đầu tư theo các tiêu chí khác nhau 1
|
Phân loại |
sự đầu tư |
|
Theo hình thức tổ chức |
Dự án đầu tư: trước hết bao gồm một mục tiêu cụ thể, hoàn chỉnh của hoạt động đầu tư và thứ hai là việc thực hiện, theo quy định, một hình thức đầu tư. Danh mục đầu tư của doanh nghiệp: bao gồm nhiều hình thức đầu tư khác nhau của một nhà đầu tư |
|
Theo đối tượng hoạt động đầu tư |
Đầu tư thực dài hạn (đầu tư vốn) vào việc tạo ra và tái sản xuất tài sản cố định, tài sản hữu hình và vô hình. Đầu tư ngắn hạn vào vốn lưu động (hàng tồn kho, chứng khoán, v.v.). Đầu tư tài chính vào chứng khoán chính phủ và doanh nghiệp, tiền gửi ngân hàng, v.v. |
|
Theo loại hình sở hữu nguồn lực đầu tư |
Đầu tư tư nhân. Đầu tư công. Đầu tư nước ngoài. Đầu tư chung |
|
Theo tính chất tham gia đầu tư |
Đầu tư trực tiếp vào một đối tượng hữu hình. Nhà đầu tư tham gia lựa chọn đối tượng đầu tư và quỹ đầu tư. Những khoản đầu tư như vậy có thể bao gồm các khoản đầu tư thực tế. Đầu tư gián tiếp được đặc trưng bởi sự hiện diện của một trung gian, quỹ đầu tư hoặc trung gian tài chính. Những khoản đầu tư này bao gồm các khoản đầu tư danh mục đầu tư |
1 Phân tích đầu tư: Sách giáo khoa, sổ tay. M: Delo, 2007; Chiến lược đầu tư phát triển doanh nghiệp: Giáo trình, cẩm nang. Kazan: KGASU, 2009.
Cuối bàn. 4.1
Trước hết, cần phân biệt giữa đầu tư tài chính và đầu tư thực tế (Hình 4.2).
Cơm. 4.2.
Đầu tư tài chính được hiểu là đầu tư vào các công cụ tài chính (tài sản) khác nhau, trong đó phần lớn nhất là đầu tư vào chứng khoán. Đầu tư tài chính được chia thành các khoản đầu tư:
Đầu tư tài chính xảy ra khi các quỹ bị ràng buộc dưới các hình thức như tiền gửi ngân hàng, trái phiếu, chứng chỉ đầu tư, cổ phần trong quỹ bất động sản và cổ phần tham gia. Họ mang tính đầu cơ hoặc hướng tới đầu tư dài hạn.
Đầu tư thực tế là đầu tư vào tài sản thực tế - cả hữu hình và vô hình (do đó, đầu tư vào tiến bộ khoa học và công nghệ được gọi là đầu tư đổi mới).
Trong trường hợp đầu tư gián tiếp, nhiệm vụ chính của nhà đầu tư là hình thành và quản lý danh mục đầu tư tối ưu, thường được thực hiện thông qua các giao dịch mua bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán. Vì vậy, đầu tư danh mục đầu tư thường đại diện cho các giao dịch tài chính ngắn hạn.
Đầu tư thực tế được chia thành các nhóm sau:
Đầu tư thực tế cũng có thể được chia thành những khoản hữu hình, tức là. vật chất và vô hình - vô hình hay còn gọi là đầu tư tiềm năng. Thông qua các khoản đầu tư tiềm năng, hàng hóa vô hình được sản xuất. Trong trường hợp này, chúng ta có thể nói về tiềm năng tri thức của nhân viên trong doanh nghiệp, cũng như tiềm năng của doanh nghiệp trong mối quan hệ với bên thứ ba hoặc tổ chức. Ngược lại, đầu tư vật chất nhằm cung cấp hàng hóa vật chất, bao gồm phương tiện sản xuất - máy móc, nhà cửa, xe cộ và máy tính. Loại hình đầu tư này là đầu tư vốn.
Cần lưu ý rằng việc đạt được kết quả đầu tư cũng như việc thực hiện các chi phí cần thiết để có được kết quả đó bao hàm hoạt động kinh tế hoặc quản lý. Hoạt động kinh tế do đầu tư khởi xướng diễn ra theo những loại hình cụ thể và được thực hiện dưới một hình thức tổ chức nhất định, tương ứng với khái niệm chung là doanh nghiệp. Trong khuôn khổ của nó, người ta có thể theo dõi chi phí và thu nhập, từ đó xác định thước đo lợi nhuận của các khoản đầu tư.
Thông qua hoạt động đầu tư, khả năng của một thực thể kinh tế tạo ra các dòng lợi ích kinh tế trước tiên được đảm bảo và sau đó được duy trì trong toàn bộ thời gian hoạt động. Về vấn đề này, có thể thực hiện phân loại đầu tư sau đây (Hình 4.3).
Hoạt động của bất kỳ doanh nghiệp nào đều bắt đầu bằng việc đầu tư vào sáng tạo. Trong trường hợp này, chúng ta có thể nói về việc thành lập một chi nhánh mới hoặc một chi nhánh của một doanh nghiệp hiện có. Các khoản đầu tư hiện tại bao gồm sửa chữa hiện tại và sửa chữa lớn cũng như đầu tư để thay thế các thiết bị cũ kỹ và lỗi thời. Đầu tư thay thế diễn ra theo hình thức cổ điển, khi các phương tiện sản xuất hiện có được thay thế bằng những vật thể giống hệt nhau. Sự thay thế thường xảy ra bằng phương tiện sản xuất được cải tiến. Trong trường hợp này, đầu tư thay thế đồng thời là đầu tư để hợp lý hóa và (hoặc) mở rộng sản xuất.
Các khoản đầu tư bổ sung, tương tự như các khoản đầu tư hiện tại, liên quan đến việc trang bị phương tiện sản xuất tại các địa điểm hiện có. Các khoản đầu tư bổ sung bao gồm đầu tư mở rộng sản xuất, thay đổi chương trình sản xuất và đảm bảo an toàn sản xuất. Đầu tư mở rộng sản xuất dẫn đến tăng năng lực doanh nghiệp.
Một đặc điểm đặc trưng của việc đầu tư vào việc thay đổi chương trình sản xuất là việc điều chỉnh doanh nghiệp vì đủ loại lý do. Tối ưu hóa các khoản đầu tư nhằm giảm chi phí, đầu tư vào việc chuyển đổi sang chương trình mới - đưa sản xuất phù hợp với những thay đổi về khối lượng bán của các loại sản phẩm trước đó và đầu tư vào đa dạng hóa - để chuẩn bị cho những thay đổi trong chương trình bán hàng bị ảnh hưởng bằng việc giới thiệu sản phẩm mới hoặc phát triển thị trường mới. Việc phân biệt giữa đầu tư mở rộng sản xuất và đầu tư thay đổi chương trình sản xuất thường rất khó khăn, vì trong hầu hết các trường hợp, việc mở rộng công suất diễn ra đồng thời với sự thay đổi trong chương trình sản xuất.
Đầu tư an ninh là các hoạt động được thiết kế để loại bỏ hoặc chuẩn bị cho các mối nguy hiểm đối với doanh nghiệp. Ví dụ về các hoạt động như vậy là việc mua lại cổ phần của các doanh nghiệp cung cấp nguyên liệu thô, tham gia nghiên cứu và phát triển, quảng cáo, đào tạo và đào tạo lại nhân sự.
Đầu tư được phân loại theo loại:
Hướng trực tiếp vào một đối tượng vật chất. Chủ đầu tư tại
Trong trường hợp này, nó tham gia vào việc lựa chọn đối tượng đầu tư và đầu tư vốn.
Cơm. 4.3.
Những khoản đầu tư như vậy có thể bao gồm đầu tư thực tế và trí tuệ;
Gián tiếp, đặc trưng bởi sự hiện diện của một trung gian, quỹ đầu tư hoặc trung gian tài chính. Những khoản đầu tư như vậy bao gồm đầu tư tài chính.
Các hình thức đầu tư thực sự sau đây được phân biệt.
Loại hình đầu tư này, phù hợp với chương trình phát triển chung của các vùng lãnh thổ hoặc từng quốc gia, được thực hiện khá thường xuyên với sự hỗ trợ của các tổ chức và cơ quan quốc tế (Ngân hàng Thế giới, EBRD, IFC, v.v.).
Xét về phương hướng hành động, đầu tư có thể được chia thành các khoản đầu tư:
Tái đầu tư là sự ràng buộc của các nguồn vốn mới sẵn có thông qua
hướng họ mua hoặc sản xuất phương tiện sản xuất mới để duy trì cơ cấu tài sản cố định của doanh nghiệp. Chúng bao gồm các khoản đầu tư:
Tổng đầu tư bao gồm đầu tư ròng và tái đầu tư 1.
Trong các tài liệu kinh tế trong nước, có một số cách tiếp cận để phân loại đầu tư.
Hãy xem xét việc phân loại các khoản đầu tư theo bộ tiêu chí phân loại được chấp nhận rộng rãi sau đây:
Đối tượng đầu tư;
Khu vực đầu tư;
Hình thức sở hữu khoản đầu tư;
Bản chất của việc tham gia đầu tư;
Thời gian đầu tư;
Tính chất khu vực của đầu tư
Dựa trên "đối tượng đầu tư" Các loại đầu tư sau đây được phân biệt.
1. Đầu tư thực tế (tạo vốn) (còn gọi là sản xuất hoặc vật chất):
Đầu tư vào tài sản cố định;
Đầu tư vào hàng tồn kho.
Đầu tư thực có nghĩa là đầu tư vào tài sản thực - cả hữu hình và vô hình (đôi khi đầu tư vào tài sản vô hình gắn liền với tiến bộ khoa học và công nghệ được coi là đầu tư đổi mới). Đầu tư thực tế được thực hiện dưới hình thức đầu tư vốn.
Đầu tư vào các dự án thực tế là một quá trình lâu dài, vì vậy khi đánh giá chúng cần tính đến:
a) rủi ro của dự án - thời gian hoàn vốn càng dài thì
rủi ro đầu tư cao hơn;
b) giá trị theo thời gian của tiền, vì theo thời gian tiền sẽ mất giá trị do lạm phát;
c) mức độ hấp dẫn của dự án so với các phương án đầu tư vốn thay thế trên quan điểm tối đa hóa thu nhập và tăng giá trị thị trường của cổ phiếu công ty với mức rủi ro tối thiểu, vì đây là mục tiêu quyết định của nhà đầu tư.
Sử dụng các quy tắc này trong thực tế, nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định sáng suốt đáp ứng các mục tiêu chiến lược của mình.
4.Đầu tư tài chính:
tiền gửi tiết kiệm ngân hàng; trái phiếu; Cổ phần; tiền bạc; tiền gửi.
Đầu tư tài chính được hiểu là đầu tư vào các công cụ tài chính (tài sản) khác nhau, trong đó phần lớn nhất là đầu tư vào chứng khoán.
Sự phát triển cao của các tổ chức đầu tư tài chính góp phần đáng kể vào sự tăng trưởng của đầu tư thực. Như vậy có thể kết luận hai hình thức này bổ sung cho nhau và không có tính cạnh tranh. Một ví dụ về mối liên hệ như vậy trong ngành bất động sản là việc cấp vốn cho thuê nhà ở.
5. Đầu tư trí tuệ là đầu tư bằng nguồn vốn:
trong sự phát triển khoa học; trong việc đào tạo các chuyên gia; vào lĩnh vực xã hội.
Theo dấu hiệu thứ hai - "khu vực đầu tư"- Các khoản đầu tư được phân loại tùy thuộc vào lĩnh vực hoạt động mà chúng hướng tới. Vì vậy, ví dụ, đối với một tổ chức xây dựng thực hiện xây dựng cơ bản, có thể phân biệt các lĩnh vực đầu tư sau:
Cung cấp, tức là cung cấp vật liệu xây dựng, thiết bị,
vận chuyển, bán thành phẩm;
Sản xuất, tức là công việc xây dựng trực tiếp;
Bán hàng, tức là bán sản phẩm xây dựng dưới hình thức bán với
các tòa nhà, công trình kiến trúc, không gian sống có liên quan hoặc dưới dạng tái
nhà cho thuê, v.v.
Theo tiêu chí thứ ba - "hình thức sở hữu đầu tư"- nổi bật:
Đầu tư công được thực hiện bởi các cơ quan chính phủ ở các cấp khác nhau bằng chi phí của ngân sách liên quan nằm ngoài phạm vi
vốn ngân sách và vốn vay cũng như vốn được bán bởi các doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có sự tham gia của nhà nước bằng chi phí của
vốn tự có và vốn vay;
Đầu tư nước ngoài được thực hiện bởi các pháp nhân và cá nhân nước ngoài, cũng như trực tiếp của các quốc gia nước ngoài và các tổ chức quốc tế;
Đầu tư tư nhân của cá nhân và doanh nghiệp
chúng ta có hình thức sở hữu phi nhà nước;
Các hoạt động hợp tác đầu tư được thực hiện bởi các doanh nghiệp trong nước và
nhà đầu tư nước ngoài.
Dựa trên “bản chất của việc tham gia đầu tư” phân biệt giữa tham gia trực tiếp và gián tiếp vào đầu tư.
Dưới sự tham gia trực tiếpđầu tư là sự tham gia trực tiếp của nhà đầu tư vào việc lựa chọn đối tượng đầu tư và nguồn vốn đầu tư. Đầu tư trực tiếp chủ yếu được thực hiện bởi các nhà đầu tư được đào tạo, có thông tin khá chính xác về đối tượng đầu tư và hiểu rõ về cơ chế đầu tư.
Dưới sự tham gia gián tiếp khi nói đến đầu tư, chúng tôi muốn nói đến đầu tư được trung gian bởi người khác (đầu tư hoặc các trung gian tài chính khác). Không phải tất cả các nhà đầu tư đều có đủ trình độ chuyên môn để lựa chọn đối tượng đầu tư một cách hiệu quả và sau đó quản lý chúng. Trong trường hợp này, họ mua chứng khoán do đầu tư và các trung gian tài chính khác phát hành (ví dụ: chứng chỉ đầu tư của quỹ và công ty đầu tư). Sau này, họ sẽ đặt các quỹ đầu tư thu được theo cách này theo quyết định riêng của mình - họ chọn các đối tượng đầu tư hiệu quả nhất, tham gia quản lý và sau đó phân phối thu nhập thu được cho các khách hàng của họ.
Dựa trên "thời kỳ đầu tư" phân biệt đầu tư ngắn hạn và đầu tư dài hạn.
Dưới tới ngắn hạnđầu tư thường có nghĩa là đầu tư vốn trong thời gian không quá một năm (ví dụ: tiền gửi ngắn hạn, mua chứng chỉ tiết kiệm ngắn hạn, v.v.).
Dưới lâu dàiđầu tư, theo quy định, có nghĩa là đầu tư vốn trong thời gian hơn một năm. Tiêu chí này được chấp nhận trong thực hành kế toán, tuy nhiên, theo kinh nghiệm cho thấy, tiêu chí này đòi hỏi phải chi tiết hơn. Theo thông lệ của các công ty đầu tư lớn, các khoản đầu tư dài hạn được trình bày chi tiết như sau: a) tối đa 2 năm; b) từ 2 đến 3 năm; c) từ 3 đến 5 năm; d) trên 5 năm.
Dấu hiệu cuối cùng là “Bản chất khu vực của đầu tư”- liên quan đến việc phân loại thành ba nhóm:
Đầu tư ra nước ngoài - đầu tư vào các đối tượng nằm ngoài biên giới tiểu bang của một quốc gia nhất định;
Đầu tư trong nước - đầu tư vốn vào các đối tượng nằm trên lãnh thổ của một quốc gia nhất định;
Đầu tư khu vực - quỹ đầu tư trong một phạm vi cụ thể
khu vực của đất nước.
Việc phân loại như vậy cho phép chúng ta làm nổi bật các lĩnh vực chính của hoạt động đầu tư.
Đầu tư cũng có thể được phân loại theo các tiêu chí bổ sung:
Về việc sử dụng các nguồn lực hạn chế trong quá trình đầu tư - đất đai, nguồn vốn và nhân sự;
Theo quy mô đầu tư - đầu tư vào các dự án nhỏ, vừa và lớn;
Theo mức độ tiếp xúc với ảnh hưởng của các khoản đầu tư khác - đầu tư độc lập; yêu cầu đầu tư đi kèm; các khoản đầu tư nhạy cảm với các quyết định đầu tư cạnh tranh;
Theo hình thức đạt được hiệu quả, tùy thuộc vào mục tiêu đầu tư;
Theo hoạt động chức năng mà các khoản đầu tư có liên quan chặt chẽ nhất;
Theo phân loại ngành;
Do rủi ro đầu tư;
Theo mức độ thực hiện bắt buộc - bắt buộc, không bắt buộc tuyệt đối, tùy chọn.
Việc phân loại đầu tư phổ biến nhất trong nền kinh tế Nga là trực tiếp, danh mục đầu tư và các khoản đầu tư khác.
Danh mục đầu tưđược gọi là đầu tư vốn vào một nhóm dự án, ví dụ như mua lại chứng khoán của nhiều doanh nghiệp khác nhau.
Trong trường hợp đầu tư gián tiếp, nhiệm vụ chính của nhà đầu tư là hình thành và quản lý danh mục đầu tư tối ưu, thường được thực hiện thông qua các giao dịch mua bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán. Vì vậy, đầu tư danh mục đầu tư thường đại diện cho các giao dịch tài chính ngắn hạn.
Đầu tư trực tiếp thể hiện các khoản đầu tư vào một dự án cụ thể, thường dài hạn và thường gắn liền với việc mua lại tài sản thực.
Đưa ra quyết định đầu tư là một trong những nhiệm vụ quản lý phức tạp và quan trọng nhất. Đồng thời, hầu hết mọi khía cạnh của hoạt động kinh tế đều nằm trong phạm vi lợi ích của nhà đầu tư, bắt đầu từ môi trường kinh tế - xã hội bên ngoài, tỷ lệ lạm phát, điều kiện thuế, tình trạng và triển vọng phát triển thị trường, năng lực sản xuất sẵn có, nguồn lực vật chất và kết thúc bằng chiến lược tài trợ dự án. Sự phức tạp của nhiệm vụ đặt ra những yêu cầu đặc biệt đối với việc phát triển và phân tích dự án đầu tư.
6. Nguồn hình thành đầu tư
Nguồn lực đầu tư- Đây là một phần trong tổng nguồn tài chính của doanh nghiệp được doanh nghiệp này chỉ đạo để đầu tư vào các đối tượng đầu tư thực tế và tài chính.
Nguồn lực đầu tư do doanh nghiệp tạo ra trong quá trình hoạt động đầu tư có một số đặc điểm. Các tính năng chính như sau:
- Việc hình thành các nguồn lực đầu tư là điều kiện chủ yếu để thực hiện quá trình đầu tư.
Bản thân quá trình hình thành nguồn lực đầu tư gắn liền với quá trình tích lũy vốn ban đầu.
- Việc hình thành các nguồn lực đầu tư đi kèm với tất cả các giai đoạn trong vòng đời của tổ chức liên quan đến sự phát triển kinh tế của tổ chức.
- Việc hình thành nguồn lực đầu tư của doanh nghiệp gắn liền với tất cả các khâu trong quá trình đầu tư của doanh nghiệp.
Cơ sở để hình thành nguồn lực đầu tư của một tổ chức, ở một mức độ nhất định, là vốn của tổ chức này, vốn dành cho tái đầu tư.
Việc hình thành các nguồn lực đầu tư của tổ chức là một quá trình liên tục và quá trình này mang tính quyết định và được điều chỉnh.
- Nguồn lực đầu tư do doanh nghiệp tạo ra được phân loại theo tiêu chí sau:
Theo lĩnh vực mục tiêu sử dụng
+ Theo quốc tịch của chủ sở hữu vốn
+ Bằng các hình thức hấp dẫn tự nhiên và vật chất
+ Theo nhóm nguồn thu hút trong mối quan hệ với tổ chức
+ Theo thời gian thu hút
+ Đảm bảo từng giai đoạn của quá trình đầu tư
+ Theo tiêu đề
7. Nguồn tài trợ đầu tư
Tất cả các loại hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp đều được thực hiện bằng nguồn lực đầu tư mà họ tạo ra.
Nguồn lực đầu tư đại diện cho tất cả các loại tài sản tài chính được thu hút để đầu tư vào đối tượng đầu tư. Nguồn lực đầu tư trong nền kinh tế thị trường rất đa dạng. Điều này đòi hỏi phải xác định nội dung của các nguồn đầu tư và làm rõ việc phân loại chúng.
Các nguồn tài trợ đầu tư bên trong và bên ngoài ở cấp độ kinh tế vĩ mô và vi mô
Trong các tài liệu kinh tế, khi phân tích các nguồn tài trợ đầu tư, nguồn đầu tư bên trong và bên ngoài được phân biệt. Đồng thời, nguồn đầu tư nội bộ theo quy định bao gồm các nguồn quốc gia, bao gồm vốn tự có của doanh nghiệp, nguồn lực thị trường tài chính, tiết kiệm của người dân, phân bổ đầu tư ngân sách và các nguồn bên ngoài - đầu tư nước ngoài, các khoản vay và đi vay.
Sự phân loại này phản ánh cấu trúc của các nguồn bên trong và bên ngoài từ quan điểm hình thành và sử dụng chúng ở cấp độ toàn bộ nền kinh tế quốc dân. Nhưng nó không thể được sử dụng để phân tích quá trình đầu tư ở cấp độ kinh tế vi mô.
Từ vị trí của một doanh nghiệp (công ty), đầu tư ngân sách, nguồn vốn từ các tổ chức tín dụng, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí và đầu tư ngoài nhà nước và các nhà đầu tư tổ chức khác không phải là nguồn nội bộ mà là nguồn bên ngoài. Các nguồn bên ngoài doanh nghiệp cũng bao gồm tiền tiết kiệm của người dân, có thể được thu hút cho mục đích đầu tư bằng cách bán cổ phiếu, phát hành trái phiếu, các chứng khoán khác, cũng như thông qua ngân hàng dưới hình thức cho vay ngân hàng.
Khi phân loại các nguồn đầu tư cũng cần tính đến đặc thù của các hình thức tổ chức và pháp lý khác nhau, ví dụ như tư nhân, tập thể, liên doanh. Như vậy, đối với doanh nghiệp thuộc sở hữu tư nhân hoặc tập thể, nguồn nội bộ có thể là tiền tiết kiệm cá nhân của chủ sở hữu doanh nghiệp. Đối với doanh nghiệp thuộc sở hữu chung của công ty nước ngoài, khoản đầu tư từ đồng sở hữu nước ngoài cũng cần được coi là nguồn nội bộ của doanh nghiệp.
Vì vậy, cần phải phân biệt giữa nguồn tài trợ đầu tư bên trong và bên ngoài ở cấp độ kinh tế vĩ mô và vi mô. Ở cấp độ kinh tế vĩ mô, các nguồn tài trợ đầu tư nội bộ bao gồm: nguồn tài trợ ngân sách nhà nước, tiết kiệm của dân cư, tiết kiệm của doanh nghiệp, ngân hàng thương mại, quỹ và công ty đầu tư, quỹ hưu trí ngoài nhà nước, công ty bảo hiểm, v.v.. Các nguồn bên ngoài bao gồm đầu tư nước ngoài, tín dụng và vốn vay. Ở cấp độ kinh tế vi mô, nguồn đầu tư nội bộ là lợi nhuận, khấu hao, đầu tư của chủ sở hữu doanh nghiệp, tài trợ từ bên ngoài của chính phủ, cho vay đầu tư, vốn huy động bằng cách phát hành chứng khoán của chính họ.
Cơ cấu nguồn tài trợ đầu tư của doanh nghiệp
Khi phân tích cơ cấu các nguồn hình thành đầu tư ở cấp độ kinh tế vi mô (doanh nghiệp, xí nghiệp, tập đoàn), tất cả các nguồn tài trợ đầu tư đều được chia thành 3 nhóm chính: vốn sở hữu, vốn thu hút và vốn vay. Trong trường hợp này, vốn tự có của doanh nghiệp đóng vai trò là nguồn vốn nội bộ, còn vốn thu hút và vay mượn đóng vai trò là nguồn tài trợ đầu tư bên ngoài.
Các nguồn hình thành nguồn lực đầu tư chính của công ty:
- sở hữu:
-lợi nhuận ròng phân bổ cho đầu tư;
- chi phí khấu hao;
- tái đầu tư một phần tài sản dài hạn;
- một phần cố định của tài sản lưu động.
- thu hút:
- Phát hành cổ phiếu công ty;
- góp vốn đầu tư vào vốn ủy quyền;
- quỹ công được cung cấp cho mục tiêu đầu tư dưới hình thức trợ cấp, trợ cấp và tham gia cổ phần;
- vốn của các công trình thương mại được cung cấp miễn phí cho mục tiêu đầu tư.
- mượn:
- Vay từ ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác;
- Phát hành trái phiếu công ty;
- vốn vay đầu tư có mục tiêu của nhà nước;
- Đầu tư cho thuê.
Phân tích cơ cấu nguồn tài trợ đầu tư ở cấp độ doanh nghiệp ở các nước có nền kinh tế thị trường phát triển cho thấy, tỷ trọng nguồn tài trợ nội bộ trong tổng chi phí tài trợ đầu tư ở các quốc gia khác nhau có sự khác biệt đáng kể tùy thuộc vào nhiều yếu tố khách quan và chủ quan.
Theo quy định, cơ cấu nguồn tài trợ đầu tư thay đổi tùy theo giai đoạn của chu kỳ kinh doanh: tỷ trọng nguồn nội bộ giảm trong thời kỳ phục hồi và phục hồi, khi hoạt động đầu tư tăng lên và tăng trong thời kỳ suy thoái kinh tế, gắn liền với giảm quy mô đầu tư, giảm cung tiền và tăng chi phí tín dụng.
Danh sách tài liệu được sử dụng:
1. Luật RSFSR ngày 26 tháng 6 năm 1991 (được sửa đổi theo Luật Liên bang ngày 19 tháng 6 năm 1995 số 89-FZ; Luật Liên bang ngày 25 tháng 2 năm 1999 số 39-FZ) “Về hoạt động đầu tư”), Điều. 1.
2. Luật Liên bang Liên bang Nga ngày 25 tháng 2 năm 1999 số 39-FZ (được sửa đổi bởi Luật Liên bang ngày 2 tháng 1 năm 2000 M ° 22-FZ) “Về hoạt động đầu tư tại Liên bang Nga, được thực hiện dưới hình thức đầu tư vốn.”
3. Abramov S.I. Sự đầu tư. – M.: Trung tâm Kinh tế và Tiếp thị, 2010. – 440 tr.
4. . Kinh doanh: Từ điển giải thích Oxford: Anh-Nga: hơn 4000 thuật ngữ. M.: Nhà xuất bản "Học viện tiến bộ", Nhà xuất bản Đại học Nhân văn Quốc gia Nga, 2015. P. 335.
5. Trống I.A. Quản lý đầu tư. Kyiv: MP "ITEM" LTD, "United London Trade Limited", 2015. Trang 18.
6. Bulatov A.S. Kinh tế: sách giáo khoa. – M.: Nhà xuất bản “BEK”, 2010. 715 tr.
7. Gitman L.J., Jonk M.D. Nguyên tắc cơ bản của đầu tư: Transl. từ tiếng Anh - M.: 2017. – 85 tr.
8. Goncharenko L.P. Quản lý đầu tư: Sách giáo khoa/pod. biên tập. d.e. Sc., giáo sư. E.N. Oleinikov. M.: KNORUS, 2015. – 296 tr.
9. Igonina L.L. Đầu tư: Sách giáo khoa / ed. Đan, GS. V.A. Slepova. M.: Yurist, 2012. – 478 tr.
10. Margolin A.M., Bystrykov A.Ya. Đánh giá kinh tế đầu tư: Sách giáo khoa. – M.: Hiệp hội Tác giả và Nhà xuất bản “TANDEM”, Nhà xuất bản “EKMOS”, 2011. -240s.
11. Orlova E.R. Đầu tư: Khóa học của bài giảng. M.: IKF Omega - L, 2013.-192 trang. Từ điển lý thuyết kinh tế hiện đại Macmillan. M.: Infra-M, 2017. Trang 258.
12. Friedman J., Ordway Nick. Phân tích, đánh giá bất động sản tạo thu nhập: Dịch. từ tiếng Anh M., 2015. P. 441.
13. Sharp W., Alexander G., Beit J. Đầu tư: Bản dịch. từ tiếng Anh M.: INFRA-M, 2019. Trang 1.
©2015-2019 trang web
Tất cả các quyền thuộc về tác giả của họ. Trang web này không yêu cầu quyền tác giả nhưng cung cấp quyền sử dụng miễn phí.
Ngày tạo trang: 2018-01-08