Власні кошти відіграють головну роль в організації кругообігу фондів, оскільки підприємства, що працюють на основі комерційного розрахунку, повинні мати певну майнову та оперативну самостійність для того, щоб вести справу рентабельно і нести відповідальність за прийняті рішення.
Залежно від способу формування власні джерела фінансування підприємства поділяються на внутрішні та зовнішні (залучені).
Внутрішні джерела власні кошти формуються у процесі господарську діяльність і відіграють значну роль життя будь-якого підприємства, оскільки визначають його здатність до самофінансування. Очевидно, що підприємство, здатне повністю або значною мірою покривати свої фінансові потреби за рахунок внутрішніх джерел, отримує значні конкурентні переваги та сприятливі можливості для зростання за рахунок зменшення витрат із залучення додаткового капіталу та зниження ризиків.
Основними внутрішніми джерелами фінансування будь-якого комерційного підприємства є чистий прибуток, амортизаційні відрахування, реалізація або здавання в оренду активів, що не використовуються, та ін.
У сучасних умовах підприємства самостійно розподіляють прибуток, що залишається у їхньому розпорядженні. Раціональне використання прибутку передбачає врахування таких факторів, як плани подальшого розвитку підприємства, а також дотримання інтересів власників, інвесторів та працівників. У загальному випадку чим більше прибутку спрямовується на розширення господарської діяльності, тим менша потреба у додатковому фінансуванні. Розмір нерозподіленого прибутку залежить від рентабельності господарських операцій, і навіть від прийнятої для підприємства політики щодо виплат власникам (дивідендна політика).
До переваг реінвестування прибутку слід віднести:
відсутність витрат, пов'язаних із залученням капіталу із зовнішніх джерел;
збереження контролю над діяльністю підприємства з боку власників;
підвищення фінансової стійкості та більш сприятливі можливості для залучення коштів із зовнішніх джерел.
У свою чергу, недоліками використання даного джерела є його обмежена і змінна величина, складність прогнозування, а також залежність від зовнішніх факторів, що не піддаються контролю з боку менеджменту (наприклад, кон'юнктура ринку, фаза економічного циклу, зміна попиту і цін тощо). ).
Ще одним найважливішим джерелом самофінансування підприємств є амортизаційні відрахування. Вони ставляться витрати підприємства, відбиваючи знос основних і нематеріальних активів, і надходять у складі коштів за реалізовані товари та. Їхнє основне призначення забезпечуватиме не тільки просте, а й розширене відтворення.
Перевага амортизаційних відрахувань як джерела коштів полягає в тому, що він існує за будь-якого фінансового стану підприємства і завжди залишається у його розпорядженні. Величина амортизації як джерела фінансування інвестицій багато в чому залежить від способу її нарахування, як правило, що визначається та регулюється державою. Вибраний спосіб нарахування амортизації фіксується в обліковій політиці підприємства та застосовується протягом усього терміну експлуатації об'єкта основних засобів.
Для більш ефективного використання амортизаційних відрахувань як фінансові ресурси підприємству необхідно проводити адекватну амортизаційну політику. Вона включає політику відтворення основних активів, політику у сфері застосування тих чи інших методів розрахунку амортизаційних відрахувань, вибір пріоритетних напрямів їх використання та інші елементи.
У ряді випадків залучити додаткові фінансові ресурси в господарський оборот із внутрішніх джерел можна за рахунок продажу або здачі в оренду основних та оборотних активів, що не використовуються. Разом з тим такі операції носять разовий характер і не можуть розглядатися як регулярне джерело коштів.
До внутрішніх джерел також належать звані стійкі пасиви. Це кошти, які належать підприємству, але постійно перебувають у його обороті. До них відносяться:
мінімальна заборгованість з оплати праці, що переходить з місяця на місяць
працівникам підприємства;
резерви покриття майбутніх витрат;
мінімальна перехідна заборгованість перед бюджетом та позабюджетними фондами;
кошти кредиторів, отримані як передплата за продукцію (товари, послуги);
кошти покупців за заставами за зворотну тару;
перехідні залишки фонду споживання та інших.
Незважаючи на переваги внутрішніх джерел фінансування, їх обсяги, як правило, є недостатніми для розширення масштабів господарської діяльності, реалізації інвестиційних проектів, впровадження нових технологій тощо.
У цьому виникає необхідність додаткового залучення власних коштів із зовнішніх джерел.
Підприємства можуть залучати кошти шляхом збільшення статутного капіталу з допомогою додаткових внесків засновників чи випуску нових акцій. Повноваження та методи залучення додаткового власного капіталу значно залежить від правової форми організації бізнесу.
Акціонерні товариства, які мають потребу в інвестиціях, можуть здійснювати додаткове розміщення акцій з відкритої чи закритої підписки (серед обмеженого кола інвесторів). У загальному випадку первинне розміщення акцій підприємства з відкритої підписки є процедурою їх реалізації на організованому ринку з метою залучення капіталу від широкого кола інвесторів.
Фінансування з допомогою емісії звичайних акцій має такі переваги:
це джерело не передбачає обов'язкових виплат, рішення про дивіденди приймається радою директорів та затверджується загальними зборами акціонерів;
акції не мають фіксованої дати погашення – це постійний капітал, який не підлягає «поверненню» чи погашенню;
проведення IPO суттєво підвищує статус підприємства як позичальника (підвищується кредитний рейтинг, за оцінками експертів, вартість залучення кредитів та обслуговування боргу знижується на 23 % річних), акції можуть також служити як застава щодо забезпечення боргу;
звернення акцій підприємства на біржах надає власникам гнучкіші можливості для виходу з бізнесу;
підвищується капіталізація підприємства, формується ринкова оцінка його вартості, забезпечують більш сприятливі умови залучення стратегічних інвесторів;
емісія акцій створює позитивний імідж підприємства у діловому співтоваристві, зокрема міжнародному, тощо.
До загальних недоліків фінансування шляхом емісії звичайних акцій слід зарахувати:
надання права участі у прибутках та управлінні фірмою більшій кількості власників;
можливість втрати контролю за підприємством;
вищу вартість залученого капіталу проти іншими джерелами;
складність організації та проведення емісії, значні витрати на її підготовку;
додаткова емісія може розглядатися інвесторами як негативний сигнал та призводити до падіння цін у короткостроковій перспективі.
Для деяких підприємств додатковим джерелом формування власних фінансових ресурсів є безоплатна фінансова допомога, що надається їм. Зокрема, це можуть бути бюджетні асигнування на безповоротній основі, як правило, вони виділяються для фінансування державних замовлень, окремих суспільно значущих інвестиційних програм або як державна підтримка підприємств, виробництво яких має загальнодержавне значення.
До інших зовнішніх джерел відносяться безоплатно передані фірмам матеріальні та нематеріальні активи, що включаються до їхнього балансу.
У цілому нині підприємствам вигідніше залучати позики, які у умовах є більш дешевий, простий і ефективний спосіб залучення капіталу.
Зовнішні фінансові ресурси– це різновид ресурсів підприємства, що виражається у формі залученого та позикового капіталу.
Поняття фінансових ресурсів підприємства
Підприємницька діяльність передбачає управління фінансами, грошима, шляхом їх вкладів і витрат, з одержання прибутку у майбутньому. Відповідно, для цього суб'єкту господарювання необхідно мати капітал, який може формуватись завдяки вкладеним ресурсам різного походження.
Власний бюджет підприємства формується насамперед завдяки вкладам учасників. Надалі, якщо діяльність, що здійснюється юридичною особою, буде успішною, джерелом формування внутрішніх ресурсів буде дохід від такої діяльності. Чистий прибуток обчислюється із суми доходів і витрат, які включають витрати на ведення діяльності та оплату необхідних платежів (податків, кредитних зобов'язань тощо). З іншого боку, операційний бюджет підприємство виявляється у амортизаційних нарахуваннях.
Зовнішні фінансові ресурси підприємства
Незважаючи на те, що власні кошти можуть певною мірою забезпечити діяльність того чи іншого підприємства, неможливо уявити в сучасних умовах бізнес, не підкріплений сторонніми ресурсами та вкладами. Зовнішні джерела формування фінансових ресурсів включають залучені і позикові кошти. Вони формують підприємницький та позичковий капітал, відповідно.
Перший виявляється у інвестуванні діяльності підприємства сторонніми особами, юридичними чи фізичними. Іноді суб'єкти, які мають достатню кількість ресурсів, віддають перевагу фінансуванню вже існуючого бізнесу замість створення власного. Крім того, інвестування певного підприємства може здійснюватись з метою викупу акцій та отримання права управління.
Позичковий капітал передається суб'єкту господарювання лише на якийсь час, при цьому, фінансова організація має свою вигоду, що виражається у формі процентних виплат.
Співвідношення підприємницького та позичкового капіталу
Варто сказати, що в сучасній економічній ситуації джерела формування цих видів капіталу можуть перетинатися. Тобто залучені до діяльності підприємства фінансові ресурси найчастіше самі складаються з кредитних коштів. Це не завжди добре, адже оборот таких ресурсів скрутний, оскільки банки та інші фінансові організації воліють здійснювати жорсткий контроль за грошовими коштами, виданими у позику.
Сутність залученого капіталу
Зазначимо, що підприємницький капітал формує як внутрішні, і зовнішні джерела фінансових ресурсів підприємства. Частково ці кошти йдуть на створення необхідних матеріальних фондів, що забезпечують діяльність суб'єктів господарювання. Інша їхня частина становить статутний капітал, який формується за рахунок продажу акцій компанії. Фактично саме залучений капітал є підмогою для проведення фінансових операцій підприємством.
Сутність позичкового капіталу
Ці ресурси вважатимуться засобом оперативного регулювання господарську діяльність. Оскільки підприємство отримує позикові гроші лише на короткий період, це зумовлює їх ліквідність та швидкість обороту. Позичковий капітал може формуватися за допомогою кредитних позик від банків та небанківських суб'єктів, та за допомогою продажу облігацій фірми.
7. Власні фінансові ресурси підприємства. Склад та умови формування.
Слід виділити поняття «капітал» - частина фінансових ресурсів, вкладених у виробництво і які приносять дохід після обороту.
Основну частку в власних фінансових ресурсахстановить прибуток, що залишається у розпорядженні організації (підприємства) і розподіляється рішенням керівних органів управління. Залежно від фінансової політики організації (підприємства) прибуток, що залишається у її розпорядженні, може бути використаний наступним чином:
Спрямована на споживання у повному обсязі;
Інвестовано повністю в інші проекти, не пов'язані з діяльністю організації;
Реінвестована у розвиток організації у повному обсязі;
Розподілено за першими трьома напрямками.
Другим за значимістю джерелом власних фінансових ресурсів є амортизаційні відрахування -грошовий вираз вартості зносу основних виробничих фондів та нематеріальних активів. Вони мають двоїстий характер, оскільки включаються до складу витрат за виробництво продукції і потім у складі виручки від продукції надходять на розрахунковий рахунок підприємства, стаючи внутрішнім джерелом фінансування як простого, і розширеного відтворення. Нагромаджені амортизаційні відрахування утворюють амортизаційний фонд, призначений для відтворення зношених основних фондів.
Не весь прибуток залишається у розпорядженні організації (підприємства), частина її у вигляді податків та інших обов'язкових платежів надходить до бюджетної системи. Прибуток, що залишається у розпорядженні організації (підприємства), розподіляється рішенням керівних органів управління на цілі накопичення та споживання та резерви. Прибуток, що спрямовується на накопичення, використовується на розвиток виробництва та сприяє зростанню майна підприємства. Прибуток, що спрямовується на споживання, використовується для вирішення соціальних завдань.
8. Зовнішні джерела фінансових ресурсів.
Фінансові ресурси організації (підприємства) -це сукупність власних грошових доходів у готівковій та безготівковій формі та надходжень ззовні (залучених та позикових), що акумулюються організацією (підприємством) та призначених для виконання фінансових зобов'язань, фінансування поточних витрат та витрат, пов'язаних з розвитком виробництва.
За джерелами освіти фінансові ресурси поділяються на власні (внутрішні) та залучені на різних умовах (зовнішні), що мобілізуються на фінансовому ринку та надходять у порядку перерозподілу.
Залучені,або зовнішні, джерелаформування фінансових ресурсів можна поділити на власні, позикові, що надходять у порядку перерозподілу та бюджетні асигнування. Цей поділ зумовлено формою вкладення капіталу. На ринку капіталів можливі два варіанти залучення коштів: пайове та боргове фінансування. При пайовому фінансуванні здійснюється емісія та розміщення своїх акцій на фондовому ринку. Другий варіант передбачає випуск і розміщення облігацій (термінових цінних паперів), тобто. надання капіталу на основі облігаційної позики. Якщо зовнішні інвестори вкладають кошти як підприємницький капітал, то результатом такого вкладення стає утворення залучених власних фінансових ресурсів.
Підприємницький капіталє капітал, вкладений у статутний капітал іншої організації (підприємства) з метою отримання прибутку чи участі у управлінні організацією (підприємством).
Позичковий капіталпередається організації (підприємству) у тимчасове користування на умовах платності та повернення у вигляді кредитів банків, виданих на різні терміни, коштів інших організацій (підприємств) у вигляді векселів, облігаційних позик.
Кошти, що мобілізуються на фінансовому ринку, включають кошти від продажу власних акцій та облігацій, а також інших видів цінних паперів.
До коштів, що надходять у порядку перерозподілу,відносяться страхове відшкодування за ризиками, що настали, фінансові ресурси, що надходять від концернів, асоціацій, головних компаній, дивіденди і відсотки по цінних паперах інших емітентів, бюджетні субсидії.
Бюджетні асигнуванняможуть використовуватись як на безповоротній, так і на поворотній основі. Як правило, вони виділяються для фінансування державних замовлень, окремих інвестиційних програм або як короткострокова державна підтримка організацій (підприємств), продукція яких має загальнодержавне значення.
Фінансові ресурси використовуються організацією (підприємством) у процесі виробничої та інвестиційної діяльності. Вони перебувають у постійному русі і перебувають у грошової форми лише у вигляді залишків коштів на розрахунковий рахунок у комерційному банку та в касі організації (підприємства).
за рахунок фінансового потоку від головного напряму діяльності. Внутрішні джерела- Це ресурси самої компанії або кошти, надані на безоплатній основі, тобто за умови безповоротності.
Сутність внутрішніх джерел
Процедура фінансування організації - складна сукупність різних методик і форм, умов та принципів, що дозволяють забезпечити нормальну працездатність організації у поточних умовах економіки. Як правило, фінансування – це процес формування капіталу підприємства у різних формах. При цьому фінансування та інвестування – два взаємопов'язані поняття. Компанія неспроможна планувати інвестиції без власних джерел капіталу. По суті, фінансування – це формування капіталу, а інвестування – його застосування.
Визначаючись із джерелами фінансування (у тому числі й внутрішніми), компанія має вирішити кілька головних завдань :
1. Визначити власну потребу у капіталі (короткостроковому та довгостроковому).
2. Гарантувати платоспроможність підприємства. Тут йдеться насамперед про фінансову стійкість.
3. Своєчасно виявити проблеми у структурі капіталу та майна підприємства. Такий підхід дозволяє своєчасно скоригувати незадовільні показники.
4. Зменшити до мінімуму фінансування діяльності.
5. Грамотно застосовувати власний та .
При цьому всі умовно поділяються на дві категорії - Внутрішні (свій компанії) і зовнішні (гроші, які залучені ззовні).
Більшість підприємств саме внутрішні джерела є основою діяльності. При цьому в основі фінансування лежать амортизаційні відрахування та дохід, який компанія отримує від діяльності (як правило, йдеться про чистий прибуток), гроші від емісії, зносу нематеріальних активів тощо.
Використання внутрішніх джерел як фінансування має низку переваг :
1. Підприємства набуває більш потужної фінансової стійкості, завдяки своєчасному збільшення прибутку.
2. Стабілізується процес створення та застосування власного капіталу.
3. Процедура прийняття управлінських рішень, що з розвитком підприємства, спрощується в разы.
4. Істотно знижуються витрати, пов'язані із зовнішніми фінансовими вливаннями, тобто підприємство витрачає менше грошей на покриття боргів кредиторів.
Недоліки внутрішніх джерел у тому, що на практиці їх не завжди можна використовуватиме для розвитку компанії. Зокрема, ті ж амортизаційні відрахування вже втратили чинність для більшої частини обладнання. Крім цього, на вітчизняних підприємствах вони сильно занижені.
Можливість застосування внутрішніх джерел багато в чому залежить від цілого ряду факторів – можливостей компанії, якості управління, сфери діяльності, попиту на товар, грошово-кредитної, амортизаційної, податкової, митної та бюджетної політики країни.
Види та особливості внутрішніх джерел
У кожному підприємстві можна назвати кілька видів внутрішніх джерел :
1. Амортизаційні відрахування.Майже всім компаній, які працюють у сучасних ринкових умовах, саме амортизаційні відрахування завжди були головним внутрішнім джерелом. Цей капітал одна із елементів виручки, одержуваної з допомогою продажу вироблену продукцію (послуг) і перерахування коштів у підприємства. Саме ці гроші використовує керівництво для покриття витрат за основними напрямками. Найчастіше амортизаційні відрахування разом із чистим прибутком компанії потрапляють на розрахунковий рахунок і формують підприємства.
Самі амортизаційні відрахування – ціна зносу нематеріальних та основних активів підприємства, що має стандартний фінансовий вираз. Саме вони є внутрішніми джерелами фінансування різних напрямів як розширеного, і простого виробництва. Основні об'єкти (джерела) амортизаційних коштів – це об'єкти, які є власністю підприємства. При цьому гроші надходять від передачі майна у найм. У разі лізингу перерахування амортизаційних засобів може бути як лізингоодержувача, так і лізингодавця (багато залежить від домовленості сторін).
Як правило, амортизаційні відрахування спрямовуються на відновлення наявних засобів відтворення. Тобто відбувається оновлення устаткування, що у виробництві основний продукції підприємства. На етапі амортизаційні відрахування постійно знецінюються. Основна причина – , яка знижує роль амортизаційних засобів як внутрішні джерела.
2. Зношення нематеріальних активів– друге за важливістю внутрішнє джерело підприємства. Нарахування даних коштів провадиться за нормами, які визначає сама компанія. При цьому в основі розрахунку завжди первісна ціна та запланований період застосування нематеріальних активів.
3. Бюджетне фінансування.За наявності профіциту у державному бюджеті країна може вдатися до інвестування різних проектів з допомогою внутрішніх джерел. При цьому тут можуть застосовуватися різні методики – потенційно цікавих об'єктів та фінансування, що не передбачає повернення переданих коштів.
Як правило, бюджетні гроші направляються на здійснення лише невеликого обсягу регіональних програм, формування та зміцнення федеральної інфраструктури, побудова особливо важливих об'єктів для країни і таке інше. На етапі держава намагається всіляко підтримувати два напрями – науково-виробниче і промислове.
Великий плюс для підприємства – отримання великого державного замовлення. У цьому випадку можна розраховувати на одержання стабільного цільового фінансування протягом тривалого часу.
При нестачі власних фінансових коштів підприємство може скористатися позиковими та залученими фінансовими ресурсами.
До позикових джерел фінансових ресурсів відносяться:
а) кредити фінансових установ;
б) бюджетні кредити;
в) комерційні кредити;
г) кредиторська заборгованість, що постійно перебуває в обороті та інші.
До залучених джерел фінансових ресурсів належать:
1) кошти пайової участі у поточній та інвестиційній діяльності;
2) кошти від емісії цінних паперів;
3) пайові та інші внески членів трудового колективу, юридичних та фізичних осіб;
4) страхове відшкодування;
5) надходження платежів з франчайзингу, оренди, селенгу.
До позикових коштів відносять кредити комерційних банків та інших кредитних організацій, інші позики. До залучених фінансових ресурсів відносяться кошти, залучені шляхом випуску акцій, бюджетні асигнування та кошти позабюджетних фондів, а також кошти інших підприємств та організацій, залучені для пайової участі та на інші цілі.
Усі зобов'язання підприємства формуються за рахунок позикових коштів: внутрішніх (внутрішня кредиторська заборгованість, відстрочені податкові платежі тощо), та зовнішніх (банківські та комерційні кредити, випуск облігацій власної позики, фінансовий лізинг). Залежно від терміновості погашення їх прийнято поділяти на довгострокові та короткострокові зобов'язання.
За тривалістю використання капітал підприємства поділяється на постійний та змінний.
Постійний капітал формується за рахунок власного капіталу підприємства та його довгострокових позикових коштів.
Одним із центральних питань фінансового менеджменту є управління ціною капіталу, що базується на оцінці потреби в ресурсах та аналізі ціни окремих фінансових ресурсів, які визначаються власними інтересами підприємства та законами попиту та пропозиції на ринках капіталів.
При розгляді питання ціни капіталу джерела його формування прийнято розділяти на внутрішні і зовнішні.
Внутрішні - створювані в процесі діяльності підприємства, платою за користування якими може виступати втрачений середньоринковий дохід за нерозподіленим прибутком, резервним і страховим капіталом і т.д.
Зовнішні – ресурси купуються на фінансових ринках та мають свої умови залучення, термін та ціну. Як вартість зовнішніх ресурсів можуть виступати: відсоток, що сплачується за користування банківськими позиками; штраф та пеня за комерційними кредитами; відсоток за випущеними облігаціями; дисконт за векселями; дивіденд, що сплачується акціонерам.
Загальна сума коштів, яку потрібно сплатити за використання певного обсягу фінансових ресурсів, виражена у відсотках цього обсягу, називається ціною капіталу.
Концепція ціни капіталу одна із базових теоретично управління підприємством. Вона не зводиться лише до обчислення відсотків, які необхідно сплатити власникам фінансових ресурсів, але також характеризує прибутковість інвестованого капіталу, яку необхідно забезпечити підприємству, щоб не зменшити свою ринкову вартість.
Для покриття потреб в основних та оборотних фондах у ряді випадків для підприємства стають необхідними залучення позикового капіталу. Така потреба може виникнути внаслідок відхилень у нормальному кругообігу коштів із незалежних від підприємства причин:
Необов'язковість партнерів, надзвичайні обставини тощо;
У ході проведення реконструкції та технічного переозброєння виробництва;
Через відсутність достатнього стартового капіталу;
З інших причин.
Позиковий капітал за періодом використання поділяється на довгостроковий та короткостроковий. До довгострокових зобов'язань відносять капітал з терміном понад рік, до року відносять до короткостроковим зобов'язанням. Елементи основного капіталу, і навіть найбільш стабільна частина оборотного капіталу (страхові запаси, частина дебіторську заборгованість) повинні фінансуватися з допомогою довгострокового капіталу. Решта оборотних активів, величина яких залежить від товарного потоку, фінансується з допомогою короткострокового капіталу.
Основними формами довгострокових зобов'язань є довгострокові кредити банків та довгострокові позикові кошти (заборгованість за податковим кредитом; заборгованість за емітованими облігаціями; заборгованість з фінансової допомоги, наданої на поворотній основі тощо), термін погашення яких ще не настав або погашені у передбачений термін.
До короткострокових фінансових зобов'язань відносять короткострокові кредити банків та позикові кошти, різні форми кредиторської заборгованості підприємства (за товарами, роботами та послугами; за виданими векселями; за отриманими авансами; за розрахунками з бюджетом та позабюджетними фондами; з оплати праці; з дочірніми підприємствами; іншими кредиторами) та інші короткострокові зобов'язання.
Позиковий капітал характеризується такими позитивними особливостями:
1. Досить широкими можливостями залучення, особливо за високого кредитного рейтингу підприємства, наявності застави чи гарантії поручителя;
2. Забезпеченням зростання фінансового потенціалу підприємства за необхідності суттєвого розширення його активів та зростання темпів зростання обсягу його господарської діяльності;
3. Нижчою вартістю порівняно з власним капіталом за рахунок забезпечення ефекту «податкового щита» (вилучення витрат з його обслуговування з бази оподаткування при сплаті податку на прибуток);
4. Здатність генерувати приріст фінансової рентабельності (коефіцієнта рентабельності власного капіталу).
У той же час використання позикового капіталу має такі недоліки:
1. Використання цього капіталу генерує найнебезпечніші фінансові ризики у господарській діяльності підприємства. Рівень цих ризиків зростає пропорційно зростанню частки використання позикового капіталу;
2. Активи, сформовані з допомогою позикового капіталу, генерують меншу норму прибутку, що знижується у сумі ссудного відсотка у всіх його формах;
3. Висока залежність вартості позикового капіталу від коливань кон'юнктури ринку. У ряді випадків при зниженні середньої ставки позичкового відсотка на ринку використання раніше отриманих кредитів (особливо на довгостроковій основі) стає підприємству невигідним у зв'язку з наявністю дешевших альтернативних джерел кредитних ресурсів;
4. Складність процедури залучення, оскільки надання кредитних коштів залежить від рішення інших суб'єктів господарювання, вимагає у ряді випадків відповідних сторонніх гарантій або застави.
Позикові ресурси не є власність даного підприємства та їх використання загрожує йому втратою незалежності. Позикові кошти надаються за умов терміновості, платності, поворотності, що зрештою зумовлює їх швидшу, проти власними ресурсами, оборотність. До позикових коштів відносяться різноманітні види кредитів, що залучаються від інших ланок кредитної системи (банків, інвестиційних інститутів, держави, підприємств, домогосподарств).
Залучені ресурси - кошти, які не належать підприємству, але тимчасово перебувають у його обороті. Ці кошти до виникнення санкцій (штрафів або інших зобов'язань перед власниками) можуть бути використані на розсуд суб'єкта господарювання. Це, передусім, стійкі пасиви - заборгованість з праці працівникам, заборгованість до бюджету і позабюджетні фонди, кошти кредиторів що у вигляді передоплати та інших.
Співвідношення між цими елементами фінансових ресурсів визначає фінансову стабільність суб'єкта господарювання.
Наступною ознакою виділення елементів фінансових ресурсів є терміновість використання. Зазвичай, ресурси класифікуються на: короткострокові; середньострокові; довгострокові.
Ресурси короткострокового призначення – термін їх дії – до року. Призначені на фінансування поточної діяльності підприємства: формування оборотних коштів, короткострокових фінансових вливань, розрахунків з дебіторами.
Ресурси середньострокового призначення – від року до 3 років – використовуються для заміни окремих елементів основних фондів, їх реконструкції та переозброєння. У цьому випадку зазвичай не переслідується мета зміни технології або повної заміни обладнання.
Ресурси довгострокового призначення - залучаються, зазвичай, терміном від 3 до 5 років і використовуються фінансування основних фондів, довгострокових фінансових вливань, ризикового фінансування. На наш погляд, мінімальний тимчасовий кордон (3-5 років) цих коштів обумовлений терміном дії основних фондів. Саме стільки часу в середньому експлуатуються машини та обладнання в економічно розвинених країнах. Понад цей термін їх використання загрожує завищенням собівартості продукції, що випускається (внаслідок морального та фізичного зносу). Якщо, нижня тимчасова межа використання цих ресурсів обумовлена функціонуванням машин і устаткування, то логічно тут виділити ще одну групу ресурсів - на фінансування об'єктів понад довгострокового призначення, тобто. будівель, споруд. Тимчасовий кордон може становити 10-15 і більше років. Саме такі терміни можливе отримання іпотечного кредиту.